20251126-华宝证券-银行理财周度跟踪_理财子抢筹摊余债基_AI重塑理财生态_9页_1mb

银行理财周报分析总结

关键动态

• 2025Q4-2026Q1摊余债基开放潮：合计开放规模超4800亿元，形成到期高峰。理财子正成为主要配置主体，将其视为“降波工具”，在低利率高波动环境中增配，底层资产从政金债转向信用债。
• AI应用迈向人机协同：招银理财“交易机器人”承担万亿级债券交易，浦银理财“AI投研”自动萃取研报观点，光大理财在智能投教和客户陪伴深化应用，AI正从辅助工具演变为业务核心部分。

同业创新

• 招银理财新产品：发布全球商品融合策略指数，系统化配置基差套利、趋势跟踪和偏度策略的CTA产品，旨在多元捕捉商品风险因子收益。
• 杭银理财创新：通过浙江省股权交易中心完成首单理财资金基金份额转让，标志理财资金首次进入私募股权投资二级市场，为科技创新提供市场化支持路径。

收益率表现

• 上周现金管理类产品近7日年化收益率1.27%，环比下降2BP；货币型基金收益率1.17%，环比持平；“固收+”产品收益普遍下降，债市窄幅震荡，10年国债活跃券收益率持平于1.81%。
• 当前债市环境整体有利但制约因素显著，包括利多消化有限、“股债跷跷板”效应持续，公募销售新规不确定性存在，预计债市情绪继续受抑。

破净率跟踪

• 上周银行理财产品破净率1.16%，环比上升0.43个百分点，信用利差走阔0.16BP至历史低位，性价比有限，若信用利差持续扩大，破净率可能进一步上行。

风险提示

• 报告数据为不完全统计，仅反映当日判断。理财产品业绩比较基准不预示未来表现，债市和AI相关风险需谨慎关注。