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生猪期货早报摘要（2025-12-01）

一、市场观点

1. 供需关系：供给方面，猪瘟疫情导致出栏短期增多，供应预期维持增加；需求方面，假期结束后消费意愿减弱，但腊肉需求可能支撑价格底部。预计短期价格震荡回落，中期维持区间震荡。
2. 基差与盘面：现货全国均价11130元/吨，2601合约基差335元/吨，现货贴水期货，处于偏空状态。
3. 持仓：主力持仓净空头，呈现偏空信号。

二、基本面分析

1. 供需数据：截至9月30日，生猪存栏量环比增0.2%，同比增2.3%，能繁母猪存栏同比减0.66%，表明供应增加但仍需观察能繁母猪趋势。
2. 价格走势：生猪现货价格震荡下行，期货短期偏弱，但对继续下跌空间有限，预计未来需关注供需变化。

三、交易策略建议

生猪LH2601合约操作区间：11300至11700元/吨区间震荡策略为主，注意集团出栏节奏变化及二次育肥动态。

四、风险提示

• 下行风险：生猪存栏维持高位，出栏节奏加快或压缩价格空间；消费信心不足抑制需求。
• 利多因素：生猪供应进入淡季，猪价下跌空间有限；宏观政策可能改善预期。

注

正规期货投资需谨慎，建议结合实盘操作及市场动态动态调整。