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报告摘要

铜期货日报总结 - 2026年5月14日

核心内容概述

本报告由建信期货有色金属研究团队发布，重点分析了近期铜期货市场走势及行业动态。主要内容包括沪铜与伦铜的价格变化、市场操作建议、行业要闻及建信期货的业务机构与联系方式。

一、行情回顾与操作建议

1. 沪铜走势及盘面价差

沪铜走势：铜价近期出现下跌趋势，多头在利多兑现后离场，导致价格回落。
盘面价差：沪铜近月价差持续波动，从2025年2月的90,000降至2026年3月的83,000。
沪伦比值：沪伦比值下跌，进口亏损扩大，现货贴水扩大至50。
库存变化：国内社会库存较本周一增加0.07至24.33万吨，LME库存减少1500吨，COMEX库存增加928万吨。
C-L价差：C-L价差维持在500上方运行。
市场展望：铜价的支撑因素未变，资金恐高抛售难以持续，预计沪铜下跌空间有限。

2. 伦铜走势及价差

伦铜走势：伦铜价格也出现下跌，但跌幅小于沪铜。
升贴水：LME升贴水波动较大，从2025年2月的8,000增至2026年3月的8,300。
期货收盘价：LME3个月期货收盘价从2025年2月的900上涨至2026年3月的1750。

二、行业要闻

1. 智利Codelco产量虚增事件

事件背景：智利国有铜矿商Codelco在2025年12月的产量报告中可能虚增了约2万吨铜，计入未达成品标准的物料。
产量数据：2025年12月产量为17.23万吨，为十年来最高单月水平，远高于1-11月月均10.56万吨。
影响：1月产量环比骤降47%至9.1万吨，市场对数据真实性产生怀疑。
审计进展：Codelco审计委员会已对Chuquicamata矿区的2025年产量报告启动专项审计，但尚未得出结论。

2. 加拿大矿业协会（MAC）建议

建议内容：
- 加快矿业项目审批。
- 扩大基础设施建设。
- 推出有竞争力的财政激励措施以吸引投资。
- 扩大地质勘探和矿产资源评估，特别是在加拿大北部。
政府措施：2025年联邦预算中引入了扩大勘探和清洁技术税收抵免资格、加速资本成本支出等措施。
改革建议：
- 将技术研究纳入加拿大勘探费用（CEE）资格范围。
- 使棕地矿山扩建的开发成本完全有资格获得税收抵免。
实施挑战：尽管政府已启动改革，但MAC表示仍需进一步改进，包括加强联邦与省级协调、部门间合作以及更高效的咨询和许可流程。

三、建信期货研究发展部信息

研究团队：
- 张平：021-60635734，zhangping@ccb.ccbfutures.com，期货从业资格号：F3015713
- 余菲菲：021-60635729，yufeifei@ccb.ccbfutures.com，期货从业资格号：F3025190
- 彭婧霖：021-60635740，pengjinglin@ccb.ccbfutures.com，期货从业资格号：F3075681
其他研究团队：
- 宏观金融研究团队：021-60635739
- 石油化工研究团队：021-60635738
- 农业产品研究团队：021-60635732
- 黑色金属研究团队：021-60635736
- 量化策略研究团队：021-60635726

四、建信期货业务机构与联系方式

总部大宗商品业务部：
- 地址：上海市浦东新区银城路99号（建行大厦）5楼
- 电话：021-60635548
- 邮编：200120
深圳分公司：
- 地址：深圳市福田区鹏程一路8号深圳建行大厦39层3913
- 电话：0755-83382269
- 邮编：518026
山东分公司：
- 地址：济南市历下区龙奥北路168号综合营业楼1833-1837室
- 电话：0531-81752761
- 邮编：250014
广东分公司：
- 地址：广州市天河区天河北路233号中信广场3316室
- 电话：020-38909805
- 邮编：510620
北京营业部：
- 地址：北京西城区西单北大街131号西单大悦城写字楼1103室
- 电话：010-83120360
- 邮编：100032
福清营业部：
- 地址：福清市音西街福清万达广场A1号楼21层2105、2106室
- 电话：0591-86006777/86005193
- 邮编：350300
郑州营业部：
- 地址：郑州市未来大道69号未来大厦2008A
- 电话：0371-65613455
- 邮编：450008
宁波营业部：
- 地址：浙江省宁波市鄞州区宝华街255号0874、0876室
- 电话：0574-83062932
- 邮编：315000
西北分公司：
- 地址：西安市高新区高新路42号金融大厦建行1801室
- 电话：029-88455275
- 邮编：710075
浙江分公司：
- 地址：杭州市上城区五星路188号荣安大厦602-1室
- 电话：0571-87777081
- 邮编：310000
上海浦电路营业部：
- 地址：上海市浦电路438号1306室(电梯16层F单元)
- 电话：021-62528592
- 邮编：200122
上海杨树浦路营业部：
- 地址：上海市虹口杨树浦路248号瑞丰国际大厦811室
- 电话：021-63097527
- 邮编：200082
泉州营业部：
- 地址：泉州市丰泽区丰泽街608号建行大厦14层CB座
- 电话：0595-24669988
- 邮编：362000
厦门营业部：
- 地址：厦门市思明区鹭江道98号建行大厦2908
- 电话：0592-3248888
- 邮编：361000
成都营业部：
- 地址：成都市青羊区提督街88号28层2807号、2808号
- 电话：028-86199726
- 邮编：610020