20190721-国盛证券-机械设备科创系列：3D打印行业国内市场一览_25页_2mb

机械设备行业总结：3D打印与市场动态

核心内容概述

本文围绕3D打印行业国内市场进行分析，梳理了国内93家重点企业，介绍了主流技术路线（FDM、SLA、SLM）及其优缺点，分析了行业成长性、市场格局及产业链结构，并结合一周市场回顾与上市公司动态，提供了行业投资建议。

主要观点

• 3D打印技术路线：FDM、SLA和SLM是当前最主流的三种技术路径，分别适用于不同场景。FDM成本低、设备体积小，适合家用市场，但精度较低；SLA精度高，但树脂刚度和强度较低；SLM使用金属粉末，适用于工业级应用，但成型速度仍需提升。

• 行业成长性：全球增材制造行业从2012年的22.8亿美元增长到2017年的73.36亿美元，CAGR高达26.2%。2017年，全球工业级增材制造设备销售量增长近80%，销售额达7.21亿美元，均价下降主要因低成本金属打印机普及。

• 中国市场地位：中国增材制造产业规模从2012年的1.6亿美元增长至2017年的16.7亿美元，增长近10倍，2019年预计市场规模将达80亿美元，跃居全球第二。

• 产业链结构：增材制造产业链包括上游（三维扫描、软件、原材料）、中游（设备制造与打印服务）和下游（航空航天、汽车、医疗等）。其中，中游设备厂商在产业链中占据主导地位。

• 行业趋势：金属增材制造正逐渐取代塑料打印，成为未来增长重点。2017年，金属打印占全球3D打印市场的36%，预计2020年或2021年将超过50%。

关键信息

技术路线比较

市场与产业链

• 全球3D打印市场主要集中在北美、欧洲和亚太地区，累计装机量占全球的95%。
• 中国在增材制造产业中占据第二位，2017年产业规模达16.7亿美元，预计2022年将达80亿美元。
• 2017年全球增材制造设备销售量14736台，同比增长12.6%；金属增材制造设备销售量达1768台，同比增长80%。

下游应用

• 主要应用于航空航天、汽车、工业机械、消费品/电子、医疗/牙科，合计占比近80%。
• 金属打印在航空航天和汽车领域应用占比逐年上升，2017年分别为18.9%和16.0%。
• 未来应用将向建筑、服装、食品等领域扩展。

上市公司跟踪

本周业绩表现

• 本周机械板块整体上涨0.73%，年初以来上涨16.44%，沪深300上涨0.11%和23.44%。
• 涨幅前五名：南华仪器（+48.63%）、精测电子（+18.04%）、赛腾股份（+17.58%）、东华测试（+12.39%）、天瑞仪器（+11.23%）。
• 跌幅后五名：大族激光（-25.75%）、沈阳机床（-16.34%）、时代新材（-11.84%）、新莱应材（-11.17%）、中大力德（-10.75%）。

重点推荐

• 重点关注：光伏设备（如捷佳伟创）、锂电设备（如先导智能）、特种机器人（如亿嘉和）等，这些行业具有景气度确定性提升和市占率增长的潜力。
• 核心资产：美亚光电、恒立液压等估值溢价仍有望持续享受。
• 前期跌幅较多：捷昌驱动、杰克股份、金卡智能等，三季度订单与业绩是重要观测期。

风险提示

• 基建投资不达预期
• 制造业周期性下滑风险

行业动态

工程机械

• 2019年6月挖掘机销量15253台，同比增长7.51%。
• 庞源租赁新单指数为1512，低于五周线和半年线，高于年线。

轨道交通

• 三条重要高铁铁路勘察设计招标发布，京沪第二通道启动。
• 城际铁路建设运营权下放，多地组建铁投公司。
• 深圳地铁集团与腾讯深化战略合作，推动地铁数字化转型。

锂电设备

• 北京奖励出租车更新为纯电动车，每辆上限7.38万元。
• 宁德时代与丰田、比亚迪与丰田达成合作，共同开发纯电动车及动力电池。
• 中环股份单晶硅产能突破30GW，户用光伏指标仅剩1.27GW。
• WTO裁定美国对中国太阳能电池反补贴征税违规，可能引发贸易摩擦。

激光行业

• 大族激光与锐科激光预计2019年上半年盈利均呈下滑趋势。
• 锐科激光完成超快激光布局，市场竞争加剧。

智能制造

• 优必选计划IPO，展示其在人形机器人领域的实力。
• 两项智能专项国家标准发布，推动智能制造发展。

图表与数据

• 图表1：我国重点3D打印公司基本信息及技术路线
• 图表2：93家3D打印重点企业地域分布
• 图表3：93家3D打印成立年份分布
• 图表4：三大类技术比较
• 图表5：3D打印技术种类
• 图表6：3D打印主要技术路线
• 图表7：FDM工艺原理示意图
• 图表8：FDM技术对材料的要求
• 图表9：SLA工艺原理示意图
• 图表10：SLM工艺原理示意图
• 图表11：SLM工艺中常用的材料
• 图表12：FDM、SLA、SLM工艺优缺点比较
• 图表13：增材制造产业链
• 图表14：3D打印产业链上的主要厂商
• 图表15：全球增材制造行业产值
• 图表16：全球大型上市公司3D打印相关销售额
• 图表17：2014、2015、2017年各国增材制造设备装机量结构
• 图表18：2017年各大洲设备装机量结构
• 图表19：我国增材制造产业规模及未来预测
• 图表20：增材制造的主要下游应用
• 图表21：全球金属增材制造装备销售量
• 图表22：全球金属增材制造原材料销售额
• 图表23：本周上市公司业绩
• 图表24：本周上市公司股东与高管减持

作者信息

• 分析师：姚健（S0680518040002）、罗政（S0680518060002）
• 研究助理：彭元立

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