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宝城期货动力煤早报总结

核心内容概述

本报告为宝城期货发布的动力煤期货早报，主要分析动力煤2305合约在不同时间周期内的价格走势及策略建议。报告指出，当前动力煤市场整体呈现供需双弱格局，短期内价格震荡，中期同样维持震荡态势，日内则偏向震荡偏弱。整体来看，市场情绪偏谨慎，煤价可能面临下行压力。

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主要观点分析

时间周期划分

• 短期：一周以内，动力煤价格预计震荡。
• 中期：两周至一月，动力煤价格预计震荡。
• 日内：震荡偏弱，表明短期内价格可能小幅下跌。

品种策略建议

• 参考策略：建议投资者采取观望态度，避免在当前市场环境下贸然操作。

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关键信息提炼

供需格局

• 供应端：1月主产区中小民营煤矿陆续停产放假，但大型国有煤矿因保供要求保持生产，且2022年产能核增，预计1~2月煤炭产量将高于往年。
• 需求端：1月气温偏高，南方部分地区最高气温超 $20^{\circ}\mathrm{C}$，导致电厂煤炭日耗下降，春节假期期间工业用电需求进一步减少，需求端减量明显。

市场情绪与价格表现

• 现货市场：贸易商及终端用户采购意愿减弱，市场氛围冷清，煤价上行受阻。
• 价格趋势：近期煤价或有转弱下行趋势，整体处于震荡状态。

外部因素影响

• 政策因素：1月12日传出“广东区域海关不限制澳煤正常报关”的消息，表明中澳关系有所改善，澳煤解禁进程加快，可能对市场产生一定影响。

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价格走势判断逻辑

1. 供需双弱：供应端虽有所保障，但需求端显著下滑，导致整体市场缺乏上涨动力。
2. 气温偏暖：南方地区气温高于往年，抑制了煤炭需求，尤其在电厂端表现明显。
3. 节前因素：春节假期将导致工业用电需求大幅减少，进一步削弱市场支撑。
4. 市场氛围：贸易商和终端用户采购谨慎，现货市场交易清淡，价格缺乏上行动力。
5. 政策利好：澳煤解禁消息释放，可能为市场带来一定利好，但当前市场仍以震荡偏弱为主。

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其他说明

• 价格计算方式：有夜盘的品种以夜盘收盘价为起始价格，无夜盘的品种以昨日收盘价为起始价格，当日日盘收盘价为终点价格，用于计算涨跌幅度。
• 涨跌定义：
  • 跌幅大于 $1%$ 为下跌；
  • 跌幅 $0\sim 1%$ 为震荡偏弱；
  • 涨幅 $0\sim 1%$ 为震荡偏强；
  • 涨幅大于 $1%$ 为上涨。
• 震荡偏强/偏弱仅限日内：短期和中期观点不区分震荡方向。

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免责条款提醒

本报告仅供内部参考，不构成任何投资建议。投资者应结合自身情况，谨慎决策，并在必要时咨询独立投资顾问。本公司不对因使用本报告内容而导致的任何损失承担责任。

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