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港股市场总结

一、市场指数与数据

• 恒生指数上涨1.65%，报29385.61点，盘中波动区间为28893.21至29412.42点。
• 国企指数涨幅较大，为2.54%，报11340.40点。
• 红筹指数上涨2.12%，报4128.66点。
• 成交额整体保持高位，恒生指数成交额为2152.66亿港元。

二、市场要闻

宏观要闻

• 中美半导体行业协会成立“中美半导体产业技术和贸易限制工作组”，旨在建立信息共享机制，沟通出口管制、供应链安全等政策。
• 中国海洋石油要求纽约证交所覆议其存托股份下市决定，预计至少25个工作日后安排覆议。

公司要闻

• 深圳市委书记王伟中调研瑞声科技，肯定其MEMS麦克风产品线的技术实力，鼓励其加强核心技术攻关。
• 联想控股在北京成立新公司，注册资本1000万人民币，经营范围包括企业管理、经济贸易咨询等。

三、市场评论

• 恒指收涨1.65%，服装零售商板块领涨，滔搏涨幅达12.92%。
• 蓝筹股表现：石药集团、美团-W、药明生物、创科实业、蒙牛乳业涨幅居前。
• 跌幅板块：林业及木材、公共运输、酒店及度假村、禽畜饲料、卫星无线通讯等板块跌幅居前，鸿伟亚洲领跌7.14%。

四、研究报告

瑞信对国泰航空的评级

• 维持国泰航空（0293.HK）“中性”评级，目标价7.2港元。
• 调整2020-22年盈利预测2-3%，预计2021年仍将亏损135亿港元。
• 2020年净亏损216亿港元，主要由于下半年一次性成本增加；经常性损失减少至64亿港元。
• 预计2022年机队减值为8亿港元，疫苗接种计划有助于客流恢复，但对货运业务影响有限。
• 机组人员隔离限制令对财务造成压力，需等到疫苗接种率提高才能缓解。

五、学习园地

港股年报前瞻：三个维度看机会

1. 已披露公司：有色金属、建材、电力设备/新能源、机械、国防军工、非银金融、电子元器件、汽车、医药、电力及公用事业等板块业绩增长。
2. 分析师预期变化：机会集中在顺周期行业，如有色金属、轻工制造、石油石化、家电、农林牧渔。
3. 行业指数ROE：原材料、能源业改善幅度最大（+1.2%、+1.1%），而资讯科技、非必须性消费、医疗保健行业ROE下降（-3.3%、-2%、-1.7%）。

投资建议

• 港股近期下跌明显，科技互联网、新能源、生物医药板块跌幅较大。
• 随着美债收益率上升，市场下跌动量减弱，预计短期将企稳。
• 建议关注顺周期行业，如PPI相关板块，优化持仓结构。

风险提示

• 疫情发展不确定性
• 通胀上行压力
• 贸易关系恶化
• 国际关系紧张

六、免责声明

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