20160808-安信证券-有色金属行业动态分析_从今天起_对稀土乐观一点_20页_974kb

有色金属行业分析总结

核心内容

2016年8月8日的有色金属行业分析指出，市场整体呈现分化趋势，部分金属价格企稳甚至上涨，而黄金和部分基本金属则面临下跌压力。行业关注重点转向了稀土、金银、新能源和军工新材料等具备产业确定性和政策支持的板块。

主要观点

• 基本金属分化加剧：受宏观经济影响，铝、铜、锌、镍、锡等价格波动明显，其中铝价表现相对稳健，铜价受国内制造业数据拖累下跌，锌价因下游需求回暖小幅上涨。
• 黄金下跌：受美国非农数据超预期和美联储加息预期升温影响，黄金价格下跌，短期受挫。
• 稀土止跌企稳：环保核查导致上游分离厂停产，供给收缩，市场供应紧张，加上国储预期升温，稀土价格有望继续上涨。
• 小金属上涨：钼、钨、锑、钴等小金属因环保压力和需求改善而价格上涨。
• 新能源板块前景乐观：新能源车对稀土磁材需求增强，钴、锂等材料价格有上涨空间。
• 中央环保督查推动供应冲击：2016年第一批中央环保督查已进驻8个有色金属主产区，预计对钨、稀土、锡等品种的供应产生显著影响。
• 金银配置价值凸显：在“货币体系暗黑时代”，金银具备长期配置价值，尤其在流动性边际收紧和风险偏好波动的背景下。

关键信息

价格与市场动态

• 黄金：下跌1.1%，白银下跌3.1%，受美元走强和美联储加息预期影响。
• 稀土：价格企稳，部分主流品种如镨钕、镝、铽小幅上涨，国储预期升温对后市有利。
• 小金属：钼、钨、锑、钴价格上涨，其中钨精矿和APT因环保核查而价格反弹。
• 有色金属板块整体表现：上周下跌1.1%，但部分板块如钴、锌出现反弹。

政策与市场预期

• 环保督查：8个省区（内蒙古、江西、广西、云南、江苏、宁夏、黑龙江、河南）受中央环保督查影响，冶炼产能受到冲击。
• 国储预期：8月国储有望进场，推动稀土价格继续上涨。
• 供给侧改革：稀土行业供给侧改革持续进行，大集团组建工作取得进展，行业集中度和自律水平提升。
• 货币政策变化：美国非农数据超预期，美联储加息概率上升，全球流动性预期边际收紧。

行业发展趋势

• 稀土行业：未来市场秩序有望进一步规范，监管体系更加完善，价格有上涨动力。
• 新能源板块：随着新能源车对磁材需求增加，钴、锂等材料价格有望继续上涨。
• 军工新材料：钛材、高温合金等需求上升，政策支持下行业前景良好。

风险提示

• 美国加息进程加速
• 国内需求低迷
• 供给侧改革低于预期

重点关注品种

稀土及磁材

• 标的：厦门钨业、广晟有色、盛和资源、安泰科技、中科三环、正海磁材、宁波韵升、英洛华、银河磁体
• 理由：环保督查和国储预期升温，推动供给收缩，市场供应紧张，价格有望上涨。

金银

• 标的：中金黄金、山东黄金、赤峰黄金、西部黄金、湖南黄金；白银关注兴业矿业、盛达矿业、盛屯矿业、金贵银业
• 理由：在流动性收紧和风险偏好波动的背景下，金银具备避险属性和长期配置价值。

新能源

• 标的：钴（华友钴业、盛屯矿业、格林美、鹏欣资源）、锂（相关标的未明确提及）
• 理由：新能源车需求增长，推动钴、锂等材料价格上涨。

军工新材料

• 标的：宝钛股份、万泽股份
• 理由：军用钛材需求增加，高温合金等产品有增长潜力。

行业动态

• 环保督查：8个省区的环保督查已全面启动，重点打击非法采矿和环保违规行为。
• 国际动态：菲律宾加大打击不负责任采矿行为，全球镍市场出现恐慌；印尼Grasberg铜矿面临许可证延期不确定性。
• 技术与创新：3D打印技术在医疗领域首次应用，石墨烯技术在照明领域取得进展。

行业评级

• 投资评级：领先大市-A
• 收益评级：
  • 领先大市：未来6个月投资收益率领先沪深300指数10%以上
  • 同步大市：与沪深300指数变动幅度在-10%至10%之间
  • 落后大市：未来6个月投资收益率落后沪深300指数10%以上
• 风险评级：
  • A：正常风险，波动小于等于沪深300指数
  • B：较高风险，波动大于沪深300指数

分析师声明

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