电力设备行业动态分析：双积分制9月底将发布，延后实施因本土车企难达标，补贴与市场化双管齐下将长期利好新能源车市场-20170924-安信证券-17页-1mb

文档总结

核心内容

本报告主要分析了新能源汽车、电力设备及新能源、工控、风电、光伏、核电等行业的发展动态及投资建议，涵盖了政策动向、行业数据、市场趋势及重点推荐股票等内容。

主要观点

1. 新能源汽车行业

• 双积分政策：双积分制预计9月底发布，延后实施主要是因为本土车企难以达到新能源积分比例要求。政策将推动跨国车企在2019年前布局新能源汽车生产和销售。
• 政策支持：多地发布新能源汽车推广应用细则，如福建、苏州、杭州、安徽等，明确新能源汽车产能和充电设施建设目标，政策支持有利于行业发展。
• 投资建议：
  • 主线一：乘用车性价比，推荐杉杉股份、当升科技、诺德股份、亿纬锂能。
  • 主线二：外资厂商国内建厂提速，推荐特斯拉产业链（宏发股份、科达利、旭升股份）及北汽新能源产业链（麦格米特）。
  • 主线三：物流车短期放量，推荐方正电机。

2. 电力设备及新能源

• 电价改革：国家及地方推进电价改革，重庆增量配电项目基本成形，江苏输配电价公布，各地电改逐步展开。
• 配网投资：配网将成为投资建设重点，重点推荐海兴电力、正泰电器、良信电器、国电南瑞、许继电气、金智科技。
• 工控市场：8月制造业PMI重回年内次高点51.7，显示制造业持续复苏，工控市场中长期乐观。
• 特高压与柔直：特高压投资增长显著，柔直技术是解决电力发展困局的关键，重点推荐金风科技、天顺风能、泰胜风能、中材科技。

3. 光伏与风电行业

• 光伏装机：8月新增装机3.36GW，同比增长536%，分布式装机占比预计40%-50%。平价周期临近，长期空间打开。
• 风电装机：8月新增装机1.29GW，同比增长110%，弃风限电改善，风电市场复苏趋势明确。
• 投资建议：
  • 光伏：重点推荐阳光电源、林洋能源、隆基股份、通威股份，建议关注中来股份、东方日升、太阳能。
  • 风电：重点推荐金风科技、天顺风能、泰胜风能、中材科技，建议关注龙源电力、华能新能源。

4. 核电行业

• AP1000核电项目：三门1号机组热试结束，进入装料准备阶段，核电审批及开工有望迎来增长。
• 投资建议：关注核电核心供应商台海核电及核电阀门企业江苏神通。

关键信息

• 政策影响：双积分政策的延后实施将对新能源车市场带来长期利好，政策环境趋于稳定。
• 行业趋势：
  • 光伏行业维持高景气度，分布式装机需求旺盛。
  • 风电行业拐点已现，装机量回升，弃风限电问题改善。
  • 核电行业因AP1000项目推进，审批及开工有望增长。
• 投资建议：
  • 新能源车：重点推荐比亚迪、北汽新能源。
  • 配网：重点推荐海兴电力、正泰电器。
  • 工控：重点推荐鸣志电器、汇川技术、信捷电气。
  • 光伏：重点推荐阳光电源、林洋能源、隆基股份、通威股份。
  • 风电：重点推荐金风科技、天顺风能、泰胜风能、中材科技。
  • 核电：建议关注台海核电、江苏神通。

本周板块行情

• 电力设备新能源：过去一周上涨0.17%，与沪深300指数持平。
• 细分行业涨跌幅：
  • 光伏：上涨2.90%
  • 风电：上涨2.90%
  • 新能源汽车：上涨0.81%
  • 核电：下跌3.23%

重点推荐股票

风险提示

• 新能源汽车销量低于预期
• 配网投资低于预期
• 制造业复苏低于预期
• 风电、光伏装机低于预期

行业评级体系

• 收益评级：

  • 领先大市：未来6个月投资收益率领先沪深300指数10%以上
  • 同步大市：未来6个月投资收益率与沪深300指数相差-10%至10%
  • 落后大市：未来6个月投资收益率落后沪深300指数10%以上

• 风险评级：

  • A：正常风险，未来6个月投资收益率波动小于等于沪深300指数
  • B：较高风险，未来6个月投资收益率波动大于沪深300指数

分析师声明

• 邓永康、傅鸿浩具备证券投资咨询执业资格，对报告内容负责，信息来源合法合规，分析结论具有合理依据。

联系方式