20230409-中国银河-汽车行业行业周报_三月车市回暖_车展来临叠加去库促销有望带动复苏延续_12页_802kb

汽车行业周报总结

核心内容

2023年4月9日发布的行业周报指出，三月车市呈现回暖态势，乘用车市场零售量达到159.6万辆，同比持平，环比增长17%。全国乘用车厂商批发量为195.5万辆，同比增长7%，环比增长22%。新能源车市场表现尤为突出，零售量达54.9万辆，同比增长5%，环比增长27%；批发量为59.9万辆，同比增长32%，环比增长21%，成为推动车市复苏的主要力量。

在政策推动和车企促销的共同作用下，3月车市同比和环比均实现回暖。随着上海车展的临近，新车型发布有望进一步激发消费情绪，推动二季度车市表现良好。

主要观点

• 市场回暖：3月乘用车市场零售和批发量均实现同比增长，新能源车成为市场复苏的主要动力。
• 消费情绪回升：上海车展即将来临，预计将带动消费者购买意愿，进一步促进市场回暖。
• 低基数效应：去年同期因上海疫情导致市场表现低迷，因此3月数据具有一定的基数效应。

关键信息

周度行情回顾

• 汽车板块本周整体下跌2.38%，在30个行业中排名垫底。
• 子板块中，销售及服务板块跌幅最小，仅为-0.19%。
• 个股表现分化，涨幅前五为光庭信息（22.27%）、中路股份（15.89%）、超捷股份（10.66%）、玲珑轮胎（8.03%）、西菱动力（7.92%）；跌幅前五为超达装备（-11.47%）、凯龙高科（-11.16%）、继峰股份（-10.31%）、腾龙股份（-9.79%）、嵘泰股份（-9.74%）。

行业估值

• 销售及服务市盈率33.74x，市净率0.88x。
• 摩托车及其他市盈率32.68x，市净率3.28x。
• 零部件市盈率27.38x，市净率2.48x。
• 商用车市盈率24.57x，市净率1.71x。
• 乘用车市盈率21.99x，市净率2.00x。

投资建议

• 整车端推荐：广汽集团（601238.SH）、比亚迪（002594.SZ）、长安汽车（000625.SZ）、长城汽车（601633.SH）。
• 智能化零部件推荐：华域汽车（600741.SH）、伯特利（603596.SH）、德赛西威（002920.SZ）、经纬恒润（688326.SH）、中科创达（300496.SZ）、科博达（603786.SH）、均胜电子（600699.SH）、星宇股份（601799.SH）。
• 新能源零部件推荐：法拉电子（600563.SH）、菱电电控（688667.SH）、中熔电气（301031.SZ）、拓普集团（601689.SH）、旭升集团（603305.SH）。

风险提示

1. 汽车销量不达预期的风险。
2. 芯片及零部件短缺导致的产业链风险。
3. 原材料价格上涨对盈利造成不利影响的风险。

行业要闻

1. 美国电动汽车税收抵免政策更新：美国公布电动汽车税收抵免电池要求细则，为在北美组装的电动车提供7500美元抵免，具体条件包括制造商建议零售价上限和关键矿物采购要求。
2. 印尼下调电动汽车增值税：印尼将纯电动汽车增值税从11%降至1%，以刺激市场增长并吸引外商投资。
3. 奇瑞与国创中心合作：奇瑞汽车与国家新能源汽车技术创新中心签署战略合作协议，共同推动新能源汽车技术创新。
4. 深圳市调整新能源车申请条件：取消对非深户籍人员连续缴纳医保的要求，以促进新能源车市场发展。
5. 流通协会指出降价潮效果有限：消费者观望情绪浓厚，3月订单和成交量未明显增长，经销商一季度任务完成度低于预期。

公司动态

• 飞龙股份：中标某新能源汽车动力公司电子油泵项目，预计销售收入超4亿元。
• 赛力斯：2023年3月累计回购股份225.90万股，支付资金总额9,999.11万元。
• 阿尔特：完成第三期股份回购，累计回购1.1436%的股份。
• 威唐工业：拟发行股票募集69,226.65万元，用于新能源汽车核心冲焊零部件产能项目及补充流动资金。
• 明新旭腾：完成股份回购，回购股份占总股本的2.3185%。
• 旭升集团：拟发行可转债募集28亿元，用于新能源汽车动力总成及轻量化零部件项目。
• 上声电子：拟发行可转债募集5.2亿元，用于汽车音响系统及电子产品项目。
• 雪龙集团：实施2022年限制性股票激励计划，拟授予150万股限制性股票。

投资建议与评级

• 行业维持推荐评级，预计未来6-12个月行业指数将超越基准指数平均回报20%及以上。
• 公司评级为推荐，预计未来6-12个月公司股价将超越分析师所覆盖股票平均回报20%及以上。

分析师信息

• 石金漫：汽车行业分析师，拥有7年研究经验，曾多次在新财富、水晶球、II等评选中上榜。
• 杨策：汽车行业分析师，2018年加入中国银河证券研究院，从事汽车行业研究工作。

联系方式

• 中国银河证券股份有限公司研究院
  • 深圳市福田区金田路3088号中洲大厦20层
  • 上海浦东新区富城路99号震旦大厦31层
  • 北京市丰台区西营街8号院1号楼青海金融大厦
  • 公司网址：www.chinastock.com.cn