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合成橡胶期货研究报告摘要

价格变化

• 顺丁橡胶（山东主力合约）现货基差、期货主力基差显示市场整体呈现价格中枢上移趋势。
• 当前交割品主流价格区间为11,200-12,300元/吨，部分区域报价在11800-12300元/吨。

库存与开工率

• 截至2025年第29周，中国顺丁橡胶样本企业库存量降至3.23万吨，环比下降约1.59%。
• 生产企业库存下降，贸易企业库存小幅增加。
• 顺丁橡胶开工率约68%，成本面支撑明显。

行业动态

1. 政策面：工信部推动“反内卷”及供给侧结构性改革，提振大宗商品整体情绪。
2. 天然橡胶：泰国原料价格企稳，杯胶价格小幅反弹，叠加天气炒作因素，橡胶板块整体偏强运行。
3. 合成橡胶产业链：基本面边际好转，库存连续两周小幅去库；丁二烯到7月到港量偏低，港口货源偏紧。

趋势评估

• 短期趋势：偏强运行，价格中枢上移。
• 中期提示：基本面压力增大，供给增量可能制约价格弹性及上行空间。

趋势强度评级

• 合成橡胶短期趋势强度：1（偏强）