20250723-五矿期货-金属期权策略早报_45页_2mb

金属期权策略早报总结（2025-07-23）

一、市场概况

• 有色金属整体震荡偏强，黑色系快速上涨，贵金属高位盘整偏多。
• 期权波动率方面，多数品种波动率维持历史均值附近或偏低水平。

二、有色金属策略

1. 铜

• 行情：下方有支撑的弱势震荡。
• 策略：
  • 波动性：做空波动率，如卖出S_CU2509P77000、S_CU2509P78000，买入虚值看涨期权。
  • 套保：多头现货+买入看跌虚值看涨。

2. 铝/氧化铝

• 行情：低位反弹后高位震荡。
• 策略：
  • 方向性：牛市价差策略，如买入S_AL2509C20400, S_AL2509C21000。
  • 套保：多头现货+买入看跌虚值看涨。

3. 锌/铅

• 行情：短期偏多，下方支撑较强。
• 策略：构建看涨期权组合，动态调整delta中性。

4. 镍/锡

• 行情：高位区间震荡或在回调中寻找机会。
• 策略：做空波动率或套保策略，如买入现货+卖出/买入看跌期权。

5. 碳酸锂/工业硅/多晶硅

• 行情：碳酸锂加速上涨，工业硅多头运行。
• 策略：牛市价差或波动性策略。

三、贵金属策略

黄金/白银

• 行情：高位震荡偏多。
• 策略：
  • 波动性：偏中性做空波动率策略，调整delta中性。
  • 套保：现货多头+买入看跌虚值看涨期权。

四、黑色系策略

螺纹钢/铁矿石

• 行情：螺纹钢超跌反弹，铁矿石偏强。
• 策略：
  • 螺纹钢：牛市价差策略或备兑空头套保。
  • 铁矿石：牛市价差，如买入S_I2509C780, 卖出S_I2509C830。
• 锰硅/硅铁/玻璃：方向性策略或波动性策略。

五、策略要点

• 各板块根据市场强弱、波动率，选择方向性、波动性策略或套保策略。
• 关注期权通道压力位和撑位，合理设置止损。
• 碳酸锂等新兴领域较多头机会。

分析基于报告核心内容，涵盖核心观点，未涉及披露免责声明部分。