20220216-东方财富证券-同兴达-002845.SZ-动态点评_模组强者份额持续提升_进军上游封测领域_3页_285kb

公司业绩与战略发展总结

核心内容

公司于2022年2月16日发布2021年业绩预告，全年归母净利润预计为4.20-4.60亿元，同比增长62.79%-78.30%。2021年四季度归母净利润预计为0.93-1.33亿元，同比增长7.25%-53.19%，环比增长14.79%-63.97%。业绩增长主要得益于业务量提升、生产效率提高、产品良率优化及单位成本下降。

主要观点

• 行业地位稳固：公司经过多年发展，已成为行业头部企业，与多家全球终端品牌厂商、面板厂商及ODM厂商建立了战略合作关系，市占率持续提升。
• 业务结构优化：公司业务呈现多元化发展趋势，显示触控与光学摄像两大核心业务协同发展。
  • 显示触控业务：在手机类产品稳定增长的基础上，OLED智能穿戴和中大尺寸触显一体化模组高端产线逐步成熟，增强了规模效应与技术创新能力，成为新的利润增长点。
  • 光学摄像业务：在保持原有客户的基础上，积极拓展市场，成为国内领先的无人机品牌及全球平板电脑供应商，带动业绩增长。
• 供应链拓展：公司与日月光半导体（昆山）合作开展“芯片先进封测（GoldBump）全流程封装测试项目”，建设产能为20000片/月。该合作项目将公司业务向上游显示驱动IC与CIS芯片领域延伸，形成协同效应，提升供应链安全与采购成本控制能力。
• 盈利能力增强：通过智慧工厂建设与技术升级，公司实现了生产效率和产品良率的双重提升，单位成本下降，综合效益增强，推动整体盈利能力提升。

关键信息

财务预测（单位：亿元）

投资建议

东方财富证券研究所给予公司“增持”评级，预计2021-2023年公司营收和净利润将持续增长，EPS逐步提升，PE逐步下降，体现出良好的成长性和估值吸引力。

风险提示

• 新业务拓展可能面临扩产不及预期的风险；
• 消费电子市场需求疲软及行业竞争加剧可能影响业绩；
• 半导体供应链紧张可能对生产造成不利影响；
• 汇率波动可能对公司经营带来一定影响。

公司资质与声明

• 公司具有中国证监会核准的证券投资咨询业务资格；
• 报告数据来源于合规渠道，分析逻辑基于分析师职业理解；
• 报告结论独立、客观、公正，不受第三方影响；
• 报告仅供参考，不构成投资建议，投资者需自行承担风险。

评级标准

• 股票评级：

  • 买入：相对指数涨幅15%以上
  • 增持：相对指数涨幅介于5%-15%之间
  • 中性：相对指数涨幅介于-5%-5%之间
  • 减持：相对指数涨幅介于-15%~-5%之间
  • 卖出：相对指数跌幅15%以上

• 行业评级：

  • 强于大市：相对指数涨幅10%以上
  • 中性：相对指数涨幅介于-10%~10%之间
  • 弱于大市：相对指数跌幅10%以上

免责声明

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