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市场研究部证券研究报告总结

核心内容

本报告由华融证券市场研究部分析师崔喜君撰写，发布于2015年11月13日。报告分析了国内市场和海外市场在11月12日的市场表现，并结合财经要闻对市场走势进行了深入解读。报告指出，市场短期内将延续震荡整理格局，建议投资者关注新能源汽车产业链和新材料概念，同时控制仓位，灵活操作。

主要观点

• 国内市场震荡下行：沪深两市整体下跌，上证综指、深证成指和创业板指分别下跌0.48%、0.33%和0.76%。成交量有所萎缩，市场整体处于调整阶段。
• 行业与概念分化：电力设备、有色和军工板块表现较好，而建筑、商贸零售和非银板块跌幅较大。充电桩、次新股和稀土永磁等概念较为活跃。
• 信贷与社融数据疲软：10月新增贷款5136亿元，低于预期，显示房地产和企业融资需求未明显改善。M2增速创15个月新高，但货币宽松政策仍需进一步推进。
• 货币政策与财政政策信号：总理提出加大减税力度，继续采取逆周期调节，地方信贷资产质押再贷款等工具可能被灵活使用。
• 海外市场普遍下跌：全球股市多数下跌，美国三大股指均大跌逾1.2%，受美联储加息预期和油价下跌影响。欧洲股市录得六周最大单日跌幅，亚太市场则表现相对温和。

关键信息

国内市场数据

财经要闻

• 信贷与社融数据：10月新增贷款5136亿元，M2同比增长13.5%，为15个月新高。信贷走弱和票据融资减少拖累社融总量跌至15个月内低点。
• 货币政策：央行表示将继续采取逆周期调节，地方信贷资产质押再贷款等工具可灵活使用。
• 药品审评审批改革：食药监局出台多项政策，提高药品质量，打击数据造假，加快临床急需药品审批。
• 总理讲话：强调财政政策仍有潜力，减税和基建是重要方向；指出十三五期间GDP增速底线为6.5%。
• 亚投行与外汇：新西兰成为亚投行创始成员国；人民币汇率方面，美元中间价为6.363，美元指数下跌0.47%。

海外市场数据

海外市场分析

• 美国市场：受美联储加息预期和油价下跌影响，三大股指大跌，道指跌幅达1.44%。油价下跌主要因美国库存增加和OPEC供应过剩预期。
• 欧洲市场：欧洲主要股指六周最大单日跌幅，受公司业绩不佳和商品价格下跌拖累。劳斯莱斯、RWE等公司股价大幅下挫。
• 亚太市场：日股微涨，韩国、台湾、澳大利亚和新西兰市场表现分化，其中澳洲就业数据超预期，降息预期降温。

投资建议

• 操作策略：建议投资者轻指数重个股，控制仓位，灵活进行波段操作。
• 关注领域：继续关注新能源汽车产业链和新材料概念。
• 风险提示：通缩风险上升，需警惕货币政策调整对市场的影响。

投资评级定义

免责声明

• 本报告由崔喜君独立撰写，具有证券投资咨询执业资格。
• 报告内容仅供参考，不构成投资建议。
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