20260719-国信期货-宏观周报_国内上半年GDP符合预期录得4.7_美国6月物价回落后期仍需观察中东_22页_8mb

国信期货宏观周报总结（2026年7月19日）

核心内容

本周宏观周报聚焦于国内与国际经济动态，包括GDP、高频数据、大类资产表现及周度关注事项。重点分析了中美伊局势、美国通胀数据、中国进出口情况以及金融市场走势，同时展望了未来一周的重要经济数据发布。

主要观点

1. 国内经济表现

• GDP增长：2026年上半年，国内GDP总量为69.57万亿元，同比增长4.7%，符合市场预期。
• 分季度增长：一季度增长5.0%，二季度增长4.3%，显示经济增长有所放缓。
• 工业生产：6月规上工业增加值同比增长5.3%，环比增速扩大；1-6月规上工业增加值同比增长5.4%，增速较去年同期有所收窄。
• 消费市场：6月社零总额同比增长1%，较5月由跌转涨；1-6月社零总额同比增长1.3%，增速较去年同期收窄。
• 固定资产投资：1-6月全国固定资产投资同比下降5.7%，其中民间投资下降8.5%，基础设施、制造业和房地产投资均出现下滑。

2. 货币与金融数据

• 货币供应：6月末，M2同比增长8%，M1同比增长4%，M0同比增长11.8%。
• 社会融资：6月社融增量为3.36万亿元，上半年累计社融增量为20.84万亿元，同比减少2.02万亿元。
• 央行操作：为保持流动性，央行将于7月15日开展14000亿元买断式逆回购操作，期限为6个月。

3. 美国经济数据

• CPI数据：6月美国CPI同比上涨3.5%，低于预期的3.8%；核心CPI同比上涨2.6%，低于预期的2.8%。
• PPI数据：6月美国PPI同比上涨5.5%，低于预期的6.2%；核心PPI同比上涨4.7%，略高于预期的5.1%。
• 零售销售：6月美国零售销售环比增长0.2%，与预期一致，但低于前值0.9%。

4. 美伊局势发展

• 特朗普表态：特朗普表示将继续对伊朗进行打击，直至“我说够了”，并称将把对能源设施的打击留到最后。
• 封锁措施：美国计划恢复对伊朗的海上封锁，仅针对伊朗船只或客户，其他船只可正常通行。
• 补偿费调整：特朗普宣布取消对通过霍尔木兹海峡货物收取20%补偿费的政策，转而寻求与海湾国家达成贸易协议。
• 安全提醒：美国国务院发布全球安全提醒，建议美国公民提高警惕，尤其是中东地区。
• 伊朗回应：伊朗伊斯兰革命卫队发布打击美军基地的画面，伊朗外交部重申伊美谅解备忘录第五条，反对美国在霍尔木兹海峡开辟独立航线。

关键信息

国内经济数据

• GDP：上半年增长4.7%，分季度增长分别为5.0%和4.3%。
• 进出口：6月进出口总值6991.5亿美元，同比增长30.6%；出口增长27%，进口增长36%，贸易顺差1256.2亿美元。
• 社融数据：6月社融增量3.36万亿元，上半年累计社融增量20.84万亿元，同比减少2.02万亿元。

国际经济数据

• 美国CPI：6月同比3.5%，低于预期；核心CPI同比2.6%，低于预期。
• 美国PPI：6月同比5.5%，低于预期；核心PPI同比4.7%，略高于预期。
• 美国零售销售：6月环比增长0.2%，与预期一致。

金融市场表现

• 股票市场：A股主要指数均下跌，上证综指下跌5.81%，深成指下跌8.90%，创业板指下跌10.78%。
• 国债期货：2年期、5年期国债期货微跌，30年期国债期货下跌0.09%。
• 外汇市场：美元指数下跌0.25%，在岸美元兑人民币下跌0.02%，英镑兑人民币上涨0.19%。
• 商品市场：原油上涨9.41%，沪金下跌2.7%，生猪下跌5.5%，螺纹钢上涨0.81%，豆油下跌0.09%。

周度关注事项

• 7月21日：英国6月失业率。
• 7月22日：英国6月CPI同比、核心CPI同比。
• 7月23日：欧洲央行利率决议。

风险提示

• 地缘政治风险：美伊局势持续紧张，霍尔木兹海峡安全形势仍需关注。
• 经济不确定性：美国通胀数据回落，但后期走势仍需观察；中国固定资产投资持续下滑，需警惕经济下行压力。

分析师：张俊峰
从业资格号：F03115138
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