> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 国信期货宏观周报总结（2026年7月19日） ## 核心内容 本周宏观周报聚焦于国内与国际经济动态，包括GDP、高频数据、大类资产表现及周度关注事项。重点分析了中美伊局势、美国通胀数据、中国进出口情况以及金融市场走势，同时展望了未来一周的重要经济数据发布。 --- ## 主要观点 ### 1. 国内经济表现 - **GDP增长**：2026年上半年，国内GDP总量为69.57万亿元，同比增长4.7%，符合市场预期。 - **分季度增长**：一季度增长5.0%，二季度增长4.3%，显示经济增长有所放缓。 - **工业生产**：6月规上工业增加值同比增长5.3%，环比增速扩大；1-6月规上工业增加值同比增长5.4%，增速较去年同期有所收窄。 - **消费市场**：6月社零总额同比增长1%，较5月由跌转涨；1-6月社零总额同比增长1.3%，增速较去年同期收窄。 - **固定资产投资**：1-6月全国固定资产投资同比下降5.7%，其中民间投资下降8.5%，基础设施、制造业和房地产投资均出现下滑。 ### 2. 货币与金融数据 - **货币供应**：6月末，M2同比增长8%，M1同比增长4%，M0同比增长11.8%。 - **社会融资**：6月社融增量为3.36万亿元，上半年累计社融增量为20.84万亿元，同比减少2.02万亿元。 - **央行操作**：为保持流动性，央行将于7月15日开展14000亿元买断式逆回购操作，期限为6个月。 ### 3. 美国经济数据 - **CPI数据**：6月美国CPI同比上涨3.5%，低于预期的3.8%；核心CPI同比上涨2.6%，低于预期的2.8%。 - **PPI数据**：6月美国PPI同比上涨5.5%，低于预期的6.2%；核心PPI同比上涨4.7%，略高于预期的5.1%。 - **零售销售**：6月美国零售销售环比增长0.2%，与预期一致，但低于前值0.9%。 ### 4. 美伊局势发展 - **特朗普表态**：特朗普表示将继续对伊朗进行打击，直至“我说够了”，并称将把对能源设施的打击留到最后。 - **封锁措施**：美国计划恢复对伊朗的海上封锁，仅针对伊朗船只或客户，其他船只可正常通行。 - **补偿费调整**：特朗普宣布取消对通过霍尔木兹海峡货物收取20%补偿费的政策，转而寻求与海湾国家达成贸易协议。 - **安全提醒**：美国国务院发布全球安全提醒，建议美国公民提高警惕，尤其是中东地区。 - **伊朗回应**：伊朗伊斯兰革命卫队发布打击美军基地的画面，伊朗外交部重申伊美谅解备忘录第五条，反对美国在霍尔木兹海峡开辟独立航线。 --- ## 关键信息 ### 国内经济数据 - **GDP**：上半年增长4.7%，分季度增长分别为5.0%和4.3%。 - **进出口**：6月进出口总值6991.5亿美元，同比增长30.6%；出口增长27%，进口增长36%，贸易顺差1256.2亿美元。 - **社融数据**：6月社融增量3.36万亿元，上半年累计社融增量20.84万亿元，同比减少2.02万亿元。 ### 国际经济数据 - **美国CPI**：6月同比3.5%，低于预期；核心CPI同比2.6%，低于预期。 - **美国PPI**：6月同比5.5%，低于预期；核心PPI同比4.7%，略高于预期。 - **美国零售销售**：6月环比增长0.2%，与预期一致。 ### 金融市场表现 - **股票市场**：A股主要指数均下跌，上证综指下跌5.81%，深成指下跌8.90%，创业板指下跌10.78%。 - **国债期货**：2年期、5年期国债期货微跌，30年期国债期货下跌0.09%。 - **外汇市场**：美元指数下跌0.25%，在岸美元兑人民币下跌0.02%，英镑兑人民币上涨0.19%。 - **商品市场**：原油上涨9.41%，沪金下跌2.7%，生猪下跌5.5%，螺纹钢上涨0.81%，豆油下跌0.09%。 --- ## 周度关注事项 - **7月21日**：英国6月失业率。 - **7月22日**：英国6月CPI同比、核心CPI同比。 - **7月23日**：欧洲央行利率决议。 --- ## 风险提示 - **地缘政治风险**：美伊局势持续紧张，霍尔木兹海峡安全形势仍需关注。 - **经济不确定性**：美国通胀数据回落，但后期走势仍需观察；中国固定资产投资持续下滑，需警惕经济下行压力。 --- **分析师：张俊峰** **从业资格号：F03115138** **投资咨询号：Z0022483** **联系方式：电话 021-55007766-305163 / 邮箱 15721@guosen.com.cn**