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航运日报总结（2026年2月4日）

一、核心内容概览

本报告由银河期货研究员贾瑞林发布，主要聚焦于集装箱航运市场，尤其是欧线运价及期货合约的走势分析，同时涵盖行业动态、燃油成本变化及交易策略建议。

二、市场分析

1. 期货盘面表现

• EC2602合约：收盘价1,737.8点，涨跌0.0，涨跌幅0.00%，成交量97.0手，较前日减少84.15%，持仓量1,826.0手，减少3.03%。
• EC2604合约：收盘价1,247.6点，涨跌9.7，涨跌幅0.78%，成交量24,199.0手，减少17.40%，持仓量32,761.0手，减少4.29%。
• EC2606合约：收盘价1,534.0点，涨跌0.3，涨跌幅0.02%，成交量3,370.0手，增加7.09%，持仓量14,222.0手，增加5.68%。
• EC2608合约：收盘价1,604.6点，涨跌6.7，涨跌幅0.42%，成交量396.0手，增加12.18%，持仓量1,494.0手，增加1.01%。
• EC2610合约：收盘价1,135.7点，涨跌7.1，涨跌幅0.63%，成交量1,963手，增加44.87%，持仓量8,185手，增加6.62%。
• EC2612合约：收盘价1,418.2点，涨跌-20.8，涨跌幅-1.45%，成交量44手，增加51.72%，持仓量139手，增加8.59%。

2. 月差结构

• EC02-EC04：价差490，涨跌-9.7
• EC02-EC06：价差204，涨跌-0.3
• EC04-EC06：价差-286，涨跌9.4
• EC04-EC08：价差-357，涨跌3
• EC06-EC08：价差-71，涨跌-6.4
• EC08-EC10：价差469，涨跌-0.4

3. 集装箱运价

• SCFIS欧线（点）：1792.14，环比-3.61%，同比-21.20%
• SCFI综合指数：1316.75，环比-9.68%，同比-38.20%
• SCFI:上海-美西（USD/FEU）：1867，环比-10.41%，同比-55.88%
• SCFI:上海-欧洲（USD/TEU）：1418，环比-11.10%，同比-37.78%
• SCFI:上海-地中海（USD/TEU）：2424，环比-12.05%，同比-27.14%
• SCFI:上海-日本关西（USD/TEU）：312，环比0.00%，同比2.30%
• SCFI:上海-日本关东（USD/TEU）：321，环比0.00%，同比4.22%
• SCFI:上海-东南亚（USD/TEU）：483，环比-2.62%，同比-7.82%
• SCFI:上海-韩国（USD/TEU）：144，环比0.00%，同比3.60%

4. 燃油成本

• WTI原油近月（美元/桶）：63.48，环比+3.30%，同比-13.02%
• 布伦特原油近月（美元/桶）：67.13，环比+2.50%，同比-12.2%

三、主要观点

1. 市场走势

• EC盘面整体维持震荡走势，市场持续博弈未来船司复航情况。
• 2月4日，EC2604合约收盘价上涨0.78%，而SCFI欧线指数环比下跌11%。
• 船期延误对市场影响较大，近期SCFIS欧线报价超出市场预期。

2. 基本面分析

• 需求端：货量逐渐步入筑顶后回落区间。
• 供给端：3月运力环比上涨5.11%，主因PA联盟新增一条1.4万TEU的船及船舶调配。
• 季节性：2-3月份运价进入淡季，市场存在阶段性抢运预期，但实际力度不及预期。
• 地缘局势：中东局势反复，预计上半年欧线大批量复航仍较困难，伊朗局势风险尚未解除。
• 天气影响：北欧恶劣天气影响港口运营，预计好转；地中海恶劣天气短期延续，可能导致船期延误。

四、交易策略

1. 单边策略：复航进展压制远月，近月地缘继续博弈，暂时观望。
2. 套利策略：6-10正套逢高止盈后可暂时观望，后续等待机会逢低滚动操作。

五、行业资讯

1. MSK复航计划：宣布ME11航线2月开启复航，西行2月4日出发，东行2月6日出发，关注后续复航情况。
2. 双子星联盟：ME11/IMX印度-地中海航线复航苏伊士运河，AE12/SE1、AE15/SE3航线在协调安排中。
3. 意大利罢工：意大利基层码头工人工会Unione Sindacale di Base宣布将于2月6日举行24小时国际总罢工，涵盖全国所有港口的海事部门和港口工人。

六、附图说明

• 图1：SCFIS欧线指数和SCFIS美西线指数
• 图2：SCFIS欧线指数和SCFIS美线指数（2023年以来）
• 图3：SCFI综合指数
• 图4：SCFI：上海-美西集装箱运价（USD/FEU）
• 图5：SCFI：上海-美东集装箱运价（USD/FEU）
• 图6：SCFI：上海-欧洲集装箱运价（USD/TEU）
• 图7：EC02合约基差
• 图8：EC04合约基差

七、作者承诺与免责声明

• 作者贾瑞林具有期货从业资格，承诺独立、客观地出具报告，不因报告内容获取报酬。
• 本报告由银河期货有限公司提供，仅作参考，不构成投资建议。
• 银河期货不对因使用本报告而导致的损失承担责任，建议客户自行判断。