20230524-华鑫证券-宏微科技-688711.SH-公司动态研究报告_功率半导体紧抓市场需求_多元化应用实现业绩超越_5页_269kb

宏微科技（688711SH）公司动态研究报告总结

公司概况

宏微科技专注于功率半导体领域，包括IGBT、FRED芯片、模块、单管等产品，应用于工业控制、电动汽车、光伏、新能源发电等领域。公司成立于相关时间，提供解决方案。

性能表现

• 2022年：营业收入926亿元，同比增长6818%；归母利润79亿元，同比增长1435%；扣非后归母利润60亿元，同比增长4049%。
• 2023年第一季度：营业收入331亿元，同比增长13655%；归母利润31亿元，同比增长15278%；扣非后归母利润27亿元，同比增长15831%。

关键投资要点

• 紧抓市场需求：增产扩能，实现高速成长。
• 多元化应用：产品涵盖电动汽车、光伏等行业，例如三相六单元IGBT模块应用于电动汽车，FRED芯片用于光伏。
• SIC产业布局：2022年实现SiC二极管研发成功并小批量供货，相关模块批量应用于新能源行业。
• 技术突破：掌握银烧结技术，提升SiC器件性能和可靠性。

盈利预测

• 收入预测：2023-2025年收入分别为1533亿元、2465亿元、3481亿元，年增长率分别为655%、608%、412%。
• EPS预测：2023、2024、2025年分别为109元、190元、270元。
• 估值：当前股价PE分别为65倍、38倍、26倍，维持“买入”评级。

注意事项

• 风险提示：可能因行业景气度下行、产品研发进度不及预期、竞争加剧或海外政策变化而影响表现。
• 分析师：毛正，电子行业首席分析师，兼具半导体和证券投研经验。

财务预测摘要

• 增长率：营业收入和净利润年均增长稳健。
• 利润指标：毛利率和净利率逐步提升，显示成本控制有效。
• 免责声明：报告依据Wind数据，仅供参考，投资者需独立评估。