20251210-中信期货-新能源金属每日报告_硅料收储推进预期升温_多晶硅领涨新能源金属_8页_2mb

中信期货研究（新能源金属每日报告）2025-12-10

免责声明

• 本报告仅供交易参考，非投资建议
• 不构成对任何主体投资行为的建议
• 投资市场波动风险提示

一、品种观点

工业硅

• 观点：震荡偏弱
• 主要因素
  • 成本支撑减弱，煤炭价格下跌
  • 供应端收缩（12月工业硅产量或继续下降，北方地区供应扰动风险）
  • 需求同步走弱（有机硅减产，铝合金需求提振有限）
  • 库存累库延续

多晶硅

• 观点：宽幅震荡，价格高波动
• 关键驱动因素
  • 硅料收储政策预期升温
  • 供应端收缩（枯水期减产，反内卷政策）
  • 需求边际回落（硅片价格下跌）

碳酸锂

• 观点：高位震荡
• 核心逻辑
  • 供需双强，维持偏紧格局
  • 新能源车零售增速走弱，淡季需求或压制价格
  • 锫下窝复产预期影响短期供需平衡
  • 进出口数据延续下滑

二、风险提示

• 政策变动风险
• 供应端超预期变化
• 需求不及预期
• 国内国际经济环境变化

注：本总结仅提取核心观点，未复制他人报告中的摘要或免责声明不构成投资建议