20230109-山西证券-消费者服务行业周报_香港恢复与内地通关_春运总客流预计超过20亿人次_9页_775kb

消费者服务行业周报总结（20230102-20230108）

核心内容

本报告聚焦消费者服务行业2023年1月2日至1月8日的市场表现与行业动态，分析了春运恢复、香港与内地通关、旅游消费复苏等关键因素对行业的影响，并给出了相应的投资建议。

主要观点及投资建议

1. 春运与通关恢复推动消费复苏

• 春运客流：预计春运期间总客流达20.95亿人次，恢复至2019年同期的70%，同比增长近一倍。
• 出行结构：探亲流占55%，务工流占24%，旅游和商旅出行各占10%。
• 旅行距离：春运人群旅行距离达三年新高，航班和铁路出行半径增长40%-70%。
• 香港通关：1月8日，香港与内地逐步恢复通关，每日安排单向5万个陆路通关配额，香港旅游热度显著回升，搜索热度环比增长85%，机票预订量增长36%，酒店预订间夜量和金额双位数增长。

2. 消费复苏趋势与板块表现

• 消费恢复顺序：餐饮 > 酒店 > 国内旅游 > 出境游。
• 本地需求：消费者外出就餐频次增加，餐饮、团膳需求率先恢复。
• 跨区需求：压抑三年的出行需求释放，交运、酒店、旅游等细分板块受益。

3. 投资建议

• 短期关注：酒店、景区等受疫情冲击较大的板块有望率先反弹，推荐锦江酒店、首旅酒店、天目湖、中青旅、宋城演艺。
• 低估值机会：餐饮板块在历次回暖中表现突出，推荐九毛九、呷哺呷哺、同庆楼。
• 长期布局：关注提供场景和服务价值的品牌，如中国中免。

市场回顾

2.1 行业整体表现

• 沪深300指数上涨2.82%，社会服务行业指数下跌0.02%，跑输大盘2.84个百分点，在申万31个一级行业中排名垫底。

2.2 细分板块表现

• 涨跌幅排名：餐饮（-0.29%）、人工景区（-1.34%）、旅游综合（-4.61%）、酒店（-4.98%）、自然景区（-7.52%）。
• 板块波动：自然景区跌幅最大，酒店板块紧随其后。

2.3 个股表现

• 涨幅前五：科锐国际（+5.51%）、中青旅（+3.26%）、众信旅游（+0.11%）、张家界（+0.25%）、华天酒店（+1.17%）。
• 跌幅前五：西安旅游（-15.17%）、大连圣亚（-10.74%）、金陵饭店（-8.04%）、丽江股份（-7.14%）、西域旅游（-6.81%）。

2.4 估值情况

• 截至2023年1月6日，申万社会服务行业PE（TTM）为118.97，较前期有所波动。
• 不同子板块PE差异显著，自然景区板块PE最高。

2.5 资金动向

• 净买入前五：黄山旅游（+0.58亿元）、长白山（+0.51亿元）、天目湖（-0.005亿元）、大连圣亚（-0.009亿元）、西藏旅游（-0.11亿元）。
• 净卖出前五：西安旅游（-5.12亿元）、西安饮食（-4.71亿元）、张家界（-1.44亿元）、云南旅游（-1.14亿元）、宋城演艺（-1.11亿元）。

行业动态及重要公告

3.1 行业要闻

• 春运出行热度：携程数据显示，春运出行热度快速攀升，铁路出行查询和预约量连续三日突破新高，出行高峰较疫情防控期间提前一周。
• 香港通关影响：内地旅客赴港机票预订量同比增长190%，签证业务订单量增长近18倍，泰国、新加坡等成为热门目的地。
• 出境游复苏：Airbnb数据显示，中国旅行者对出境游热情高涨，亚太地区成为首选目的地，泰国、日本、韩国、新西兰等搜索热度显著上升。

3.2 上市公司重要公告

• 天目湖：拟使用不超过2.15亿元闲置募集资金进行现金管理，期限不超过12个月。
• 峨眉山A：与四川富润投资合作设立控股子公司，共同出资8,000万元建设“峨眉山金顶球幕影院文旅综合体”项目。
• 广州酒家：第一期股票期权激励计划第三个行权期累计行权1,131,901股。

风险提示

• 疫情超预期影响：疫情对旅游业影响可能超出预期。
• 供需变化风险：酒店行业供需变化可能带来波动。
• 景区门票下调风险：部分景区门票价格可能下调，影响盈利。
• 突发事件或不可控灾害风险：可能对行业造成冲击。

评级说明

• 公司评级：买入（预计涨幅领先基准指数15%以上）、增持（5%-15%）、中性（-5%至5%）、减持（-5%至-15%）、卖出（-15%以下）。
• 行业评级：领先大市（超越基准指数10%以上）、同步大市（-10%至10%）、落后大市（-10%以下）。
• 风险评级：A（波动率小于等于基准指数）、B（波动率高于基准指数）。

分析师信息

• 王冯：执业登记编码S0760522030003，邮箱：wangfeng@sxzq.com
• 张晓霖：执业登记编码S0760521010001，邮箱：zhangxiaolin@sxzq.com

附注

• 本报告由山西证券研究所发布，涵盖上海、太原、深圳、北京等多地办公地址。
• 报告中图表与数据来源为wind及山西证券研究所，详细数据可参考相关图表与表格。
• 报告内容仅供参考，不构成投资建议，投资需谨慎。