20240311-国投安信期货-生猪周报_出栏节奏放缓带动猪价回升_中期谨防二次探底_8页_2mb

生猪市场周度总结

核心内容

本周生猪市场整体呈现反弹态势，猪价有所回升，但行业利润仍处于亏损区间。出栏节奏放缓、肥标价差扩大、冻品库存率上升等因素共同推动了猪价的短期上涨。然而，由于需求端未见明显改善，且出栏压力仍高于去年同期，中期猪价仍有二次探底的可能。

主要观点

1. 价格走势

• 上周生猪出栏均价为14.49元/公斤，较前周14.04元/公斤上涨0.45元/公斤。
• 肥标价差继续扩大，150公斤肥猪较标猪价差0.68元/公斤，175公斤肥猪较标猪溢价1.1元/公斤。
• 仔猪价格回落至529元/头，二元母猪价格保持稳定在1543元/头。

2. 出栏与屠宰

• 周均出栏体重为122.77公斤，环比增加1.05公斤（+0.86%）。
• 样本企业日均屠宰量为13.4万头，环比减少0.3万头。
• 出栏节奏放缓，主要由集团场缩量出栏行为带动。

3. 产能与存栏

• 涌益数据显示，2月样本能繁母猪存栏量环比增加0.28%，前月为环比下降0.76%。
• 农业农村部数据显示，2024年1月能繁母猪存栏量为4067万头，环比下降1.8%，同比下降6.9%。
• 生猪存栏量保持稳定，但产能仍处于高位，对猪价形成下行压力。

4. 行业利润

• 自繁自养利润为-184元/头，环比有所改善，但仍处于亏损状态。
• 外购仔猪利润为36元/头，环比由亏损转为盈利。
• 仔猪出售毛利为64元/头，环比下降20元/头。

5. 市场环境

• 猪粮比价为5.88：1，环比下降0.21，仍处于盈亏平衡线附近。
• 冻品库存率上升至18.13%，前周为17.88%，表明市场供应偏紧。
• 肥标价差接近2022年同期水平，也接近2023年7月至8月的水平，显示市场供需关系有所变化。

关键信息

价格与价差

• 生猪出栏价上涨1.2%，肥标价差扩大，显示大猪供应偏紧。
• 仔猪价格回落，可能反映市场对小猪需求减少。

出栏与屠宰

• 出栏体重增加，但出栏量减少，表明养殖端有压栏行为。
• 样本企业日均屠宰量下降，显示屠宰环节有所收缩。

产能与存栏

• 能繁母猪存栏量环比上升，但同比仍下降，表明产能仍处于高位。
• 农业农村部数据显示，1月能繁母猪存栏量环比下降1.8%，显示产能正在逐步调整。

利润与成本

• 自繁自养利润仍为负，外购仔猪利润小幅改善，仔猪出售毛利下降。
• 饲料成本季节性波动，但对猪价影响有限。

市场趋势

• 当前猪价反弹有限，中期仍有二次探底风险。
• 需求端未见明显改善，市场仍处于供需博弈阶段。

操作评级

当前生猪市场操作评级为 ★☆☆，预判趋势性上涨或下跌驱动不强，盘面操作性较弱，建议以观望为主。

数据来源

• 价格与价差：涌益咨询、wind、我的农产品
• 产能与存栏：国家统计局、wind、涌益咨询、我的农产品
• 利润与成本：wind、我的农产品、同花顺ifind
• 出栏与屠宰：涌益咨询、wind、我的农产品
• 操作评级：国投安信期货有限公司

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