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每周重点报告总结（2014年第2周）

核心内容概览

本周光大证券研究所发布的重点报告涵盖宏观策略、行业研究报告和公司研究报告三大板块，重点分析了经济数据、政策变化、市场动态及投资策略。

主要观点与关键信息

宏观策略报告

1. 通胀与PPI数据低于预期

   • 2013年12月CPI同比增长率降至2.5%，PPI同比维持在-1.4%。
   • 食品价格，尤其是猪肉和蔬菜，出现反季节下跌，导致CPI走低。
   • 预计2014年1月CPI同比仍将维持在2.5%左右。
   • 通缩压力显现，对股市不利，但对债市有利。

2. 城投债发行规模收缩

   • 2013年12月城投债发行规模下降，主要由于年末资金面紧张。
   • 107号文出台后，影子银行监管尚未明确，对实体经济流动性影响有限。
   • 城投债违约风险较低，投资者可关注。

3. PMI数据走弱

   • 12月PMI为51%，较上月回落0.4个百分点。
   • 制造业景气度小幅下滑，显示经济增长动能趋弱。

4. 资金面紧张对市场影响

   • 新股申购对资金面产生一定压力，但影响有限。
   • 资金冻结量与R007利率呈正相关，市场需关注资金面变化。

5. 利率产品配置价值提升

   • 利率债正从配置价值向交易价值转化。
   • 高收益的利率产品对配置盘更具吸引力，建议逐步配置。

6. 转债市场短期平淡

   • 节前转债市场可能较为平淡，建议关注流动性改善后的投资机会。
   • 部分转债如石化、国电、隧道具备攻守兼备的特性。

行业研究报告

1. 机械行业

   • 评级：买入
   • 原因：PMI小幅下降，但转型、成长和军工板块仍具吸引力。
   • 推荐标的：开山、恒立油缸、安徽合力、南泵、机器人等。

2. 煤炭行业

   • 评级：增持
   • 行情：港口价格延续下跌趋势，国际煤价整体下跌。
   • 推荐关注具有资源控制能力和业绩稳定性的公司。

3. 纺织和服装行业

   • 评级：增持
   • 市场表现低迷，但存在年报超预期和高送转的可能。
   • 推荐标的：鲁泰A、华孚色纺、朗姿股份、森马服饰等。

4. 通信行业

   • 评级：买入
   • 4G牌照发放推动行业复苏，网优设备订单紧张。
   • 推荐标的：邦讯技术、三维通信、奥维通信等。

5. 计算机行业

   • 评级：增持
   • 板块迎来开门红，业绩支撑和并购机会并存。
   • 推荐标的：飞利信、卫宁软件、远光软件、广联达等。

6. 医药生物行业

   • 评级：增持
   • 医药股表现优于大盘，预计2014年盈利增长15%-20%。
   • 关注医疗服务和医疗器械，推荐云南白药、以岭药业等。

7. 房地产行业

   • 评级：增持
   • 销售数据反映市场分化，中型公司增长较快。
   • 推荐关注区域公司及国企改革相关标的。

公司研究报告

1. 康力电梯

   • 评级：买入
   • 公司发布高送转方案，业绩表现良好。
   • 推荐理由：盈利稳定，发展潜力大，股价仍有38%上涨空间。

2. 卫宁软件

   • 评级：买入
   • 业绩增长符合预期，医保控费业务即将落地。
   • 推荐理由：公司外延式扩张初见成效，利润率提升。

3. 爱康科技

   • 评级：买入
   • 高管薪酬与业绩挂钩，战略目标清晰。
   • 推荐理由：公司具备较强成长性。

4. 光明乳业

   • 评级：买入
   • 国际化加速，2014年有望迎来爆发。
   • 推荐理由：行业景气度提升，公司具备较强竞争力。

5. 邦讯技术

   • 评级：买入
   • 网优业务逐渐向好，积极切入物联网和手游领域。
   • 推荐理由：业务拓展能力强，成长性良好。

6. 晶方科技

   • 评级：无评级
   • 公司专注于晶圆级芯片尺寸封装。
   • 未被评级，但具备行业领先地位。

投资建议总结

• 利率产品：短期仍具吸引力，建议配置。
• 成长股：如计算机、通信、医药等板块，有望成为市场主流。
• 高送转标的：关注康力电梯、卫宁软件等具备高送转潜力的公司。
• 城投债：当前票息率较高，违约风险较低，建议关注。
• 转债市场：短期表现可能平淡，但中期配置价值凸显，建议关注中行、石化等。

总结

本周报告主要围绕宏观经济数据、行业动态及公司表现展开，核心观点集中在通胀下行、资金面紧张、政策影响及行业趋势上。建议投资者关注利率产品、成长型股票及具备高送转潜力的公司，同时留意市场流动性变化和政策动向。整体来看，市场仍处于调整阶段，但行业机会逐步显现，建议保持稳健配置。