20240815-国海证券-晨会纪要2024年第142期_13页_335kb

报告摘要

2024年8月15日晨会纪要总结

观点精粹

光大环境：现金流拐点已至，分红率持续高位
公司作为环保行业龙头，正从扩张阶段过渡到运营成熟期，运营服务收入比重提升，现金流出现向好趋势。2024年第一季度，国家补贴回款超预期。分红方面，公司长期保持高分红政策，2023年末现金分红总额达1351亿港元，股息率达8.66%，评级“增持”。
阳谷华泰：业绩承压，股份回购增强经营信心
2024年上半年营收同比增长138%，但净利润同比下滑52.37%，主要因产品价格下降和汇率波动。公司随后公布回购计划，回购金额5-10亿元，显示信心。调整后业绩预期维持“买入”评级。
双汇发展：肉制品销量承压，屠宰环节盈利改善
2024年上半年营收同比下降9.3%，肉制品销量下滑14%。但第二季度受益于猪价回暖，屠宰业务盈利环比显著提升。维持“增持”评级。
宝丰能源：煤制烯烃项目推进，业绩大幅增长
公司2024年上半年净利润同比增长464.4%，主要受益于新建项目投产及煤价下行。其新疆煤制烯烃项目规划中，拥有低成本资源优势，成长潜力较大。
行业动态：明确2030年目标，绿色转型加速
政策文件提出到2030年节能环保产业规模达15万亿元，非化石能源占比提升至25%，并将推进碳排放、节能等市场化机制。水务、垃圾焚烧等运营资产及拥有降碳技术的企业有望受益，维持“增持”评级。
宏观策略：美经济趋向软着陆，国内出口和制造业支撑市场
分析认为当下为“出海”与“成长创新”双主线驱动格局。关注家电、汽车及红利类央企等板块。
金工视角：基金经理如何实现业绩切换
复盘显示基金经理普遍在新主线起步阶段滞后约1-2年。现阶段向红利、央国企方向切换时，相应基金表现更优，受益于政策推动与估值修复。
债券研究：哑铃策略在当前利率环境下优势明显
鉴于中短期利差低而长期端利差较高，预期年内长端收益率将继续下行，哑铃型策略更为有利，重点推荐10年期资产。