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报告摘要

本次晨会纪要主题：总量视角、宏观经济、策略与行业分析
晨会聚焦多方面议题，包括出口贸易趋势、宏观经济目标与政策、美联储动态、投资策略（如春季躁动），以及通信行业AI相关机会。以下是关键内容总结：

出口贸易分析：
2025年11月出口同比转升至5.9%，显示基数回落和高基数影响，但总体趋势未变。预计未来出口平缓回落概率大，剩余贡献因素或达70%，风险包括外需超预期。
宏观经济解读：
央行会议强调提质增效和科技突围，2026经济增速目标可能略低于5%，重点在结构调整、科技突破和内需提振。财政政策延续积极，或小幅加码赤字率。通胀和政策协同是关注焦点。
美联储动态：
新主席（如哈赛特）面临平衡政治压力与独立性的挑战，短期美债收益率影响有限，美元中长期或受损伤。通胀和AI进展不确定是主要风险。
投资策略：
强调春季躁动的概率，结合科技与周期双驱动。建议关注家用电器、建筑材料、计算机等行业。小盘股弹性突出，但需防范日历效应。总体策略对接“提质增效”，重视低估值和AI主题。
行业机会：
通信AI领域受益于H200芯片可能出口，AIDC需求加速回暖，利好服务器、风冷液冷设备和相关股票如光环新网、英维克等。