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香江水又暖：港股上涨驱动与展望

近期港股市场出现明显回暖态势，恒生指数和恒生科技指数分别上涨18%和23%。本轮上涨主要受四方面因素驱动：

一、估值持续处于低位，港股整体估值仍处历史底部区间；

二、外资调高中国经济增长预期与新兴市场配置再平衡推动资金流入；

三、"港股通红利税优化"预期上升，税收机制利好政策逐步释放；

四、国内经济基本面改善迹象逐步显现，财政货币政策基调积极。

展望后市，我们认为港股核心资产估值修复行情有望延续。短期来看，资讯科技、金融和可选消费板块弹性较大；中长期维度下，经济改善态势的延续性尤其是价格回升和盈利改善情况更为关键。

重点关注个股：

1. 腾讯控股（0700.HK）
2. 友邦保险（1299.HK）
3. 美团-W（6800.HK）
4. 香港交易所（3988.HK）
5. 农业银行（1207.HK）
6. 海底捞（6862.HK）
7. 嘉兴啤酒（6839.HK）

风险提示：宏观经济复苏不及预期、海外经济疲软、历史经验不代表未来。