2025-06-11-花旗集团-大宗商品仪表板_曲线结构_波动性_动量和持仓数据-_6月10日更新_16页_312kb

花旗商品仪表盘总结

• 基差结构

  • backwarded 后移基差最大的是咖啡、汽油、活牛；
  • contango 弯曲最大的是铜、玉米、SOYB、大豆油、棉花；
  • 排名显示，部分品种背离与历史水平相比处于较高区域。

• 波动率

  • 原油、可可等品种具有丰富的波动率溢价；
  • 煤炭的溢价率为负，处于历史低位；
  • 成交量呈现明显走势对比。

• 动能（动量）

  • 银和铂表现出强烈的动能/超买信号，可能面临回调风险；
  • 其他金属如铜、锌动能信号中性偏弱。

• 持仓数据（COT）

  • 投机持仓集中于咖啡、大豆油、银、铜等品种；
  • 石油、金、小麦、豆粕的投机持仓相对清淡；
  • 基差或努力获取以下状态：coffee, soybean oil, silver, copper, lean hogs, live cattle；
  • 对于WTI等市场，投机持仓趋于疲软。

• 资产管理规模（AUM）

  • 农业和工业金属是资产管理规模排名靠前的商品类别；
  • 产品持有者不确定性较低，机构投资倾向明显。

• 价格预测

  • 原油（布伦特、WTI）预计小幅下调；
  • 铜及铂金被列为上涨潜力品种；
  • 农产品中，咖啡和糖具备上涨空间。

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