20221107-中原证券-市场分析_周期行业走强_A股小幅波动_8页_495kb

A股市场分析总结

核心内容

2022年11月7日，A股市场呈现冲高遇阻、小幅震荡上扬的态势。早盘股指小幅低开，随后在周期行业带动下稳步回升。沪指盘中冲高至3088点后遇阻回落，全天波动较小，创业板市场小幅上涨，成指走势与主板基本同步。

主要观点

• 市场走势：A股市场整体小幅波动，上证综指收于3077.82点，涨幅0.23%；深证成指收于11207.73点，涨幅0.18%；科创50指数下跌1.07%。
• 行业表现：周期行业如煤炭、石油、有色金属表现强势，带动市场回升。家用轻工、游戏、采掘、贵金属、教育等行业涨幅居前，而风电设备、航天航空、医药商业、航空机场、半导体等行业跌幅居前。
• 资金流向：贵金属、电池、文化传媒、电子元件、光学光电子等行业资金净流入较多；半导体、光伏设备、汽车整车、软件开发、中药等行业资金净流出较多。
• 政策与经济背景：国务院“33+19”项稳增长措施逐步见效，国内经济回升基础逐步强化。10月制造业PMI回落至荣枯线下方，预计官方将推进扩大有效需求的措施。人民币兑美元汇率在8月下旬跌至2008年以来最低，若美联储加息周期结束，贬值压力有望缓解。
• GDP增长：前三季度GDP同比增长3.0%，第三季度增长3.9%。动态多因子模型预测四季度GDP增速中枢可能升至5%以上，全年GDP增速或在4%左右。
• 投资建议：建议投资者保持六成仓位，短线关注有色金属、电子元件、汽车及软件开发等行业的投资机会。

关键信息

政策与经济数据

• 稳增长政策：国务院持续推出多项稳增长措施，推动经济回升。
• 制造业PMI：10月制造业PMI回落至荣枯线下方，但预计后续将逐步回升。
• GDP增长：前三季度增长3.0%，第三季度增长3.9%；四季度预计增长中枢升至5%以上，全年增长或达4%。
• 人民币汇率：人民币兑美元汇率在8月下旬跌至2008年以来最低，未来有望缓释贬值压力。

市场数据

• 成交额：两市周一成交额为10062亿元，处于近三年日均成交量中位数区域。
• 市盈率：上证综指市盈率12.68倍，创业板指市盈率39.48倍，均处于近三年中位数以下水平。
• 行业涨跌幅：
  • 涨幅前五：有色金属（+2.56%）、传媒（+2.53%）、石油石化（+2.24%）、煤炭（+1.82%）、轻工制造（+1.76%）。
  • 跌幅前五：消费者服务（-1.77%）、国防军工（-1.81%）、通信（-0.60%）、机械（-0.67%）、计算机（-0.28%）。

投资评级标准

行业投资评级

公司投资评级

风险提示

• 政策风险：政策调整可能对市场产生影响。
• 经济下滑风险：经济增速放缓可能对市场形成压力。

图表概述

• 图1：全国及上海疫情发展变化，显示新增病例数处于低位。
• 图2：最近三年沪深两市平均市盈率变化，当前市盈率处于中位数以下。
• 图3：最近三年沪市和深市成交金额变化，成交额处于中位数区域。
• 图4：最近三年沪股通和深股通资金净流入变化，资金流入情况平稳。

总结

当前A股市场在周期行业带动下呈现小幅震荡上扬态势，经济基本面逐步改善，政策支持持续发力，市场情绪有所回暖。建议投资者保持六成仓位，关注有色金属、电子元件、汽车及软件开发等行业的短期机会，同时需关注政策、资金及外部环境的变化。