20231016-国盛证券-能源金属_成本压力下锂盐厂减产挺价_上下游博弈加剧锂价短期偏强震荡_2页_359kb

锂盐市场简析（截至2023年10月13日）

价格波动

• 锂价回顾：2023年5月前后锂盐价格经历大幅震荡，碳酸锂电碳价格从5月低点反弹，随后进入30万元/吨中枢震荡。
• 最新价格：截至10月13日，电碳173万元/吨，电氢165万元/吨，锂辉石FOB 2565美元/吨。

供需态势

• 供给端：上游锂盐产量萎缩，9月碳酸锂产量同比下降96%；因矿石成本增量，冶炼厂被迫减产。
• 需求端：9月电车零售743万辆，渗透率下降至36.3%；电池产量同比增32%，但未出现增产补库动作。

市场博弈

• 锂盐厂为抗成本压力减产挺价，冶炼厂采焙烧矿对冲成本倒挂风险。
• 需求进入换挡期，终端库存高点在3.5个月，电池向上采购仍谨慎。

短期展望

• 增持锂行业：成本支撑&供需博弈下锂价维持偏强震荡。
• 关注高成本矿价变动、新增锂矿产能投放进度及海外价格波动。
• 锂资源开发趋于理性化，高弹性题材逻辑逐步兑现，一体化企业具备供需协同优势。

数据矛盾注意：

1. 9月氢氧化锂产量数据：报告原文（-105%）与环比较数据（+249%）存在矛盾。

### 风险提示
- 三季度碳酸锂产量同比下降96%，相关统计逻辑需进一步验证和核实，谨慎建议决策时参考多方数据源交叉验证。

> 作者：分析师王琪、研究助理马越  
> （免责声明：涉及证券研究报告内容摘要，包含业绩预测和投资建议部分，请留意原始附件免责声明内容）