20230417-国元证券-西部材料-002149.SZ-西部材料2022年年报告点评_军品需求带动业绩增长高端民品构建新增长曲线_6页_1mb

报告分析指出，西部材料2022年实现营业收入同比增长2283%，净利润增长3897%，主要由军品和航空航天需求带动。公司主营业务中航空航天占比超过50%，钛制品和其他稀有金属收入大幅增长，毛利率提升。公司加大研发投入，专利和人才结构改善，研发人员增长显著。军工领域如航空航天钛材需求上升，公司凭借先进生产线填补关键材料空白。核电方面，公司作为国内唯一银合金控制棒供应商和核用材料提供商，受益于核电机组扩张。海防建设推动下游需求增长，公司抓住机遇。子公司上市和发展、募投项目产能提升，进一步增强公司实力。投资建议给予买入评级，预计未来三年净利润稳步增长，但存在行业政策、需求不及预期等风险。