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铁合金早报（2025/8/7）分析总结

一、价格与基差

1. 硅铁价格：宁夏与内蒙产区#72报价维持5500元/吨，折盘面利润为-100至-108元/吨；主力合约基差收窄，跌幅达102元/吨。出口FOB价格维持在1025-1075美元/吨，内外价差扩大，进口报价下降28美元/吨，行业出口利润下滑。
2. 硅锰价格：内蒙、宁夏、云南产6517价格均呈跌势，基差收窄至78元/吨，长三角地区采购价下调100元/吨。出口方面进口压缩50元/吨，基差扩大至-188元/吨。

二、供需与库存

1. 产能：硅铁企业周度产能利用率环比下降，而硅锰周度开工率维持在60%-70%区间。
2. 库存：国内及宁夏、内蒙古等六家样本企业库存天数环比上涨，甘肃兰炭价格下跌10%，华东库存积压风险增加。
3. 需求：7月不锈钢产量同比降幅达8万吨，出口金属镁价格出现松动，回踩前低区间，订单需求偏弱，高锰铁与电解镍价格双双下滑。

三、进出口与基差

1. 硅铁出口：出口报价竞争加剧，1-3月该平均进口为220美元/吨，主力合约基差收敛，点价策略多空博弈明显。
2. 硅锰：基差维持在-188元至-54元/吨之间，进口成本下降，内外价差扩大。

四、成本与利润
宁夏硅铁平均生产成本较上周增加50元/吨，陕西、内蒙古、云南三地利润空间进一步压缩，鸿海焦报盘价格下探，影响原料价格趋弱。

结论：目前硅铁、硅锰价格整体趋于下行趋势，市场情绪偏空，主力合约基差收窄表明预期趋弱。近月合约交割点提前，需密切注意工业硅生产成本与进出口政策变动，短期或受高库存压制，成本利润压缩，建议仓位谨慎观望。