20160908-华创证券-电子_智能耳穿戴系列报告之一_Hearables_-_the_next_big_thing_in_wearable_tech_19页_1mb

智能耳穿戴系列报告之一总结

核心内容

智能耳穿戴（Hearables）是当前可穿戴设备领域的重要发展方向，其市场潜力巨大，将成为下一个消费电子市场增长点。随着技术的进步和用户需求的演变，智能耳穿戴设备正从单纯的音频播放设备向具备多种智能功能的交互设备转型，如语音识别、手势控制、运动追踪等。

主要观点

1. 交互升级是大趋势，智能耳穿戴设备是重要入口
   未来耳机将不仅是音频输入/输出设备，还将集成语音识别、触控、手势识别等技术，成为人机交互的重要入口。音频信息的高留存率和处理正确率使其成为理想的交互媒介。

2. 智能耳穿戴，突破可穿戴困局的最佳方向
   由于可穿戴设备存在“可穿戴的倦怠期”问题，即用户使用习惯改变困难、应用场景有限、数据变现困难等，耳机作为使用频率高、使用时间长的设备，是解决这些问题的最佳方向。

3. 市场空间巨大，一线大厂纷纷布局，创业公司潜力无限
   根据WiFore Consulting预测，Hearables市场将在2020年增长至160亿美元以上。苹果、三星、索尼、华为等国际大厂已推出多款智能耳机产品，同时创业公司也在积极探索这一领域。

4. 投资机会梳理
   智能耳穿戴市场将颠覆传统耳机厂商的地位，市场最大份额可能被具备技术储备和生态圈的厂商占据。建议关注具备声学技术储备、符合智能耳穿戴技术发展趋势的公司，如歌尔股份、立讯精密、环旭电子、科大讯飞、漫步者等。

关键信息

• 市场预测：

  • 2015年全球耳机市场规模达100亿美元，预计2023年将突破182亿美元，年复合增长率4.6%。
  • 2015年全球耳机出货量为3.5亿副，预计2023年将增长至4.6亿副，年复合增长率3.9%。

• 主要产品与技术特点：

  • 苹果AirPods：集成W1芯片，支持无线充电、触控操作、Siri语音助手，续航能力强。
  • 索尼Xperia Ear：支持语音指令、手势控制，具备心率监测和防水功能。
  • 三星Gear Icon X：支持本地音乐播放、运动监测、手势控制，续航时间适中。
  • 华为TalkBand B2/N1：集成蓝牙耳机功能和健康追踪，具备智能交互能力。
  • Bragi Dash：配备32-bit ARM处理器、4G存储、多种传感器，支持语音交互和手势控制。
  • 汪峰Fill耳机：具备主动降噪、语音交互、手势控制，支持快充和OTA升级。

• 技术趋势：

  • 无线耳机成为主流。
  • 语音识别、手势识别、MEMS传感器、低功耗蓝牙、无线充电等技术是未来发展方向。
  • 耳机作为人机交互入口，将推动更多AI应用落地。

投资建议

• 投资机会判断：
  短期机会集中在运动健康市场，长期则因人机交互的引入而拓展市场空间。

• 投资标的建议：

  • 歌尔股份：苹果产业链核心企业，具备声学技术储备，受益于智能耳穿戴爆发。
  • 立讯精密：耳机代工龙头之一，与苹果合作密切。
  • 环旭电子：提供WiFi、蓝牙模块，技术能力强。
  • 科大讯飞：语音识别龙头，具备核心技术优势。
  • 漫步者：国内第一耳机品牌，有望在细分市场突破。

图表与数据来源

• 图表1-33：涵盖各大厂商产品介绍、技术参数、市场预测等。
• 资料来源：华创证券、WiFore Consulting、IDC、公开资料、互联网等。

行业评级与分析师信息

• 行业评级：推荐，预期未来3-6个月内该行业指数涨幅超过基准指数5%以上。
• 分析师：
  • 华中炜，执业编号：S0360512040001
  • 张劲骐，美国特拉华大学经济学硕士，2014年加入华创证券研究所
  • 张健，武汉大学经济学硕士，2015年加入华创证券研究所

分析师声明与免责声明

• 分析师声明：报告基于可靠公开信息，反映个人观点，不构成投资建议。
• 免责声明：报告仅供内部客户使用，不保证信息的准确性和完整性，不构成买卖依据，不承担法律责任。

结语

智能耳穿戴设备正成为人机交互的重要入口，其市场潜力巨大，技术发展趋势明确。各大厂商纷纷布局，市场格局将发生重大变化，建议投资者关注具备核心技术与产业链优势的公司，把握智能耳穿戴市场的发展机遇。