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铁合金早报总结

报告日期：2025/7/2

1. 品种与价格

• 宁夏#72硅铁： 出厂价5100元/吨，较上日下跌30元，周无变化；折主力合约盘面价5360元/吨，主力合约结算价5270元/吨，基差90元。
• 内蒙#72硅铁： 出厂价5100元/吨，较上日下跌50元，周无变化；折主力合约盘面价5400元/吨，主力合约结算价5246元/吨，基差154元。
• 陕西#72硅铁： 出厂价报价在5080元（75硅）至5600元（75硅）之间，月环比部分产区下跌40%，基差反应复杂，利润状态待观察。
• 宁夏#6517硅铁： 出厂价5450元/吨，周环比+20元；折主力合约盘面价5800元/吨，主力合约结算价5655元/吨，基差145元。
• 广西#6517硅铁： 出厂价5500元/吨；折主力合约盘面价5990元/吨，主力合约结算价5700元/吨，基差290元。
• 出口价格： 天津港72硅出口FOB报价为1020美元/吨，折人民币利润较近月合约约有正面贡献。

2. 供应与需求

• 产量： 中国136家硅铁企业产量波动，月同比修复需注意差异。
• 开工率： 7月上旬，内蒙、陕西等地企业开工起稳，部分陕西企业与136家样本企业产能利用率反映较高占比。
• 需求端： 金属镁、不锈钢等下游预估产量稳定，但具体需求对冲需进一步观察。

3. 基差与价差

• 主力合约基差： 多地基差拉大，如宁夏72硅当月基差90元，江苏72硅基差或已好转。
• 月差结构： 硅铁主力9-1月差由负转正65元，但需关注月差可持续性。
• 期货价差： 硅铁与硅锰主力合约价差从正逆转为负523元，趋势逆转需高度警惕。

4. 存储与库存

• 库存水位： 产区
  – 硅铁区域仓库如陕西、内蒙古、宁夏库存水平保持偏高，部分市场平均可用天数略增至13天。
  – 硅锰库存问题明显，可能出现高价滞销瓶颈。

5. 成本与利润

• 电价成本： 如陕西地区65#工业硅成本颇为接近，但7月份电费或对利润形成压制。
• 利润水平： 多地产区利润承压，尤其是高压电费区域如宁夏与内蒙古，除非盘面价格明显回暖，利润空间难改善。

6. 风险提示

• 年末进口税政策可能变动，及潜在的出口松动，可能影响盘面波动。
• 人民币汇率走势，可能影响进口原料报价与结算利润。
• 7-8月气候包括雷雨高温，也要考虑对工业运行效率和动力电的需求影响。

建议

警惕多空博弈，利用低位成交机会轻仓试多，关注政策变动、进口冲击与技术图形信号共振时机操作。

数据来源：Mysteel、永安研究中心