20230826-开源证券-奥普光电-002338.SZ-公司信息更新报告_2023H1业绩符合预期_控股子公司禹衡光学引入工业母机等领域战略投资者_4页_871kb

奥普光电（002338SZ）投资分析

• 投资评级与股价：维持“买入”评级，当前股价2934元，近一年股价区间为1976元至4458元，总市值704亿元，近3个月换手率1839%（数据异常较高，需关注）。
• 业绩表现：2023H1营业收入355亿元，同比增长42.14%，归母净利润0.53亿元，同比增长45.18%。业绩增长主要由控股子公司禹衡光学及长光宇航并表推动。
• 毛利率与业务扩张：2023H1毛利率37.8%，同比增长6.47个百分点。长光宇航碳纤维复材在航空航天与机器人领域应用扩展，产能扩张助力未来增长。
• 战略投资者引入：控股子公司禹衡光学引入工业母机等领域战略投资者，增资扩股用于高端位移传感器研发，绑定核心团队利益，带动产品渠道拓展。
• 风险提示：工业母机、人形机器人发展不及预期；长光宇航产能扩张、客户拓展不达预期。
• 竞争优势：高端光栅编码器龙头地位，光栅尺打破海外技术垄断，研发投入显著。
• 财务预期：预计2023-2025年归母净利润分别为0.23亿、0.31亿、0.42亿元，PE分别为30.5、22.4、16.7倍。

变化总结

• 营业收入：预计2023年营业收入同比增长14.7%，2024年增长30.3%。
• 毛利率：预计2023年毛利率提升至37.0%，2025年增至38.7%。
• 股东权益：预计2023-2025年归属母公司股东权益（EPS）分别为0.96、1.31、1.76元，对应P/E分别为30.5、22.4、16.7倍。

财务摘要