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黑色金属研究报告摘要

一、行情回顾

8月27日，黑色金属期货主力合约呈现冲高回落态势。螺纹钢RB2410主力合约微跌约1.12%，热卷HC2410微涨0.19%，不锈钢SS2410涨约1.05%。现货市场方面，主要城市螺纹钢和社会库存降幅较大，热轧板卷价格稳中有涨。主力合约技术指标显示，KDJ和MACD指标支撑盘面止跌企稳。

二、基本面分析

1. 生产与库存
   钢材五大品种周度总产量结束了连续7周下降趋势，增长0.12%。螺纹钢产量仍降，热卷则显著回升。社会库存连续5周累减，特别是螺纹钢社库降至二季度以来最低水平；表观消费量由跌转涨，需求有所回暖。

2. 政策动态
   中国高技术制造业利润增长显著，高技术制造业利润同比增128%，拉动工业利润增长21个百分点。政策支持与行业高端化推动利润改善。新能源政策方面，加拿大宣布对华电动汽车征收附加关税，同时对钢铁铝产品加征25%关税。

3. 国际市场
   澳大利亚、巴西港口铁矿石库存环比下降，中国47港进口铁矿石库存略有上涨。国际钢铁巨头反映需求稳定在年产量10亿吨以上。

三、市场展望

短期来看，黑色金属期货已止跌企稳。尽管供需仍偏弱，但需求端企稳及库存下降预示逐步回暖。若成材价格和销量持续改善，可能展现“金九银十”季节性行情，预计本轮调整即将结束，基本面或推动盘面上行。

免责声明：本报告仅供参考，不构成投资建议，涉及期货、大宗商品、宏观经济等内容。