20220108-山西证券-策略2021年第51期_沪深指开年四连跌_关注市场_高低切换_机会_13页_825kb

文档总结

核心内容

本文档主要围绕2022年市场走势、宏观经济环境、OPEC+增产计划及行业配置建议展开分析，重点强调了“高低切换”投资策略，同时提示了多项潜在风险。

主要观点

1. OPEC+增产计划及原油价格走势

• OPEC+维持增产计划：第24次部长级会议确认第19次会议批准的产量调整计划，2月月度总产量将上调日均40万桶。
• 原油价格预期：短期内原油价格可能维持高位，但受美国低成本开采和全球流动性收紧影响，预计未来将逐步回落。
• 供需关系：供给增加“上有顶”，需求支撑“下有底”，原油价格或在供需平衡中震荡下行。

2. 海外宏观环境对国内市场的影响

• 美联储政策转向：加息预期提前至3月，流动性收紧可能对新兴市场形成冲击，尤其关注“脆弱五国”。
• 我国政策空间有限：在经济修复背景下，我国宏观政策宽松力度可能不及预期，需警惕外部冲击。
• 结构性行情持续：A股市场在海外加息窗口期仍可能维持结构性行情，低估值板块或有修复机会。

3. 市场表现及板块分析

• 市场整体表现：沪深指数连续下跌，房地产、家电、农林牧渔等板块表现较好。
• 新能源板块承压：锂电、光伏等板块持续下探，拥挤度过高，回调风险较大。
• 元宇宙板块谨慎：概念热度上涨但业绩兑现能力不足，建议短期观望。
• 医药与消费板块：作为消费相关领域，表现相对稳健，具备长期配置价值。

4. 中长期投资策略

• 三大投资方向：
  • 消费板块：医药、消费升级
  • 长期优质赛道：碳中和、科技创新、新基建
  • 稳健底仓品种：大金融（银行、保险等）

关键信息

市场情绪与资金面

• 外资动向：北向资金在美联储释放鹰派信号后流出，对A股造成冲击。
• 两融数据：市场杠杆资金有所波动，需关注情绪变化对市场的影响。
• 流动性投放：央行可能在春节后加大流动性释放力度，对金融板块形成支撑。

资金面与解禁情况

• 解禁与融资：近期解禁规模及融资活动可能对市场资金面造成一定压力，需关注市场反应。

风险提示

1. 全球流动性超预期收紧
2. 宏观经济增速超预期下滑
3. 全球能源危机进一步加剧
4. 通胀压力持续走高
5. 技术发展不及预期

行业配置建议

1. 农林牧渔板块：估值低位，临近春节需求走强，猪价或在二三季度迎来周期性反转，一季度为较优配置期。
2. 元宇宙板块：短期热度较高，但业绩兑现能力不足，建议谨慎对待。
3. 新能源板块：虽产业逻辑良好，但拥挤度高，回调风险大，需合理控制仓位。
4. 金融板块：银行、保险等估值相对低位，盈利改善预期较强，建议关注。

结论

整体来看，2022年A股市场或将延续“结构牛”行情，建议投资者关注低估值板块，把握“高低切换”机会。同时需警惕全球流动性收紧、疫情反复及通胀压力等风险，合理配置资产，控制仓位，以应对市场波动。