20161120-华泰证券-电子行业周报_中国大陆仍是苹果产业链最佳选址_12页_446kb

报告摘要

电子元器件行业周报总结（2016年11月20日）

核心内容

中国大陆仍是苹果产业链最佳选址
尽管特朗普当选引发市场对苹果产业链回迁美国的担忧，但分析师认为中国大陆仍是最佳选择。原因包括：
- 成本优势：iPhone 6s 零件80%来自海外，若征收35%进口税，价格将上涨约65美元。
- 产业体系：苹果供应链复杂，搬迁成本高，需快速协同响应。
- 劳动力优势：国内拥有大量低成本、技术娴熟的劳动力。
- 市场需求：中国是3C产品创新的重要需求市场，远离中国市场将影响其竞争力。
vivo Xplay 6 推动玻璃盖板行业进入备战期
vivo 推出搭载四边弯曲3D玻璃的Xplay 6，标志着国产手机从模仿者向引领者转变。
- 金属机壳存在电磁屏蔽问题及不支持无线充电。
- 柔性OLED趋势推动3D前盖板玻璃需求。
- 建议关注蓝思科技、劲胜精密、田中精机、智慧松德。
夜游经济打开LED显示市场空间
随着城镇化与旅游经济的发展，夜游经济成为城市建设和文化展示的重要手段。
- 利亚德在武汉、赤峰、上饶等项目中标，PPP模式推动二线城市夜景建设。
- “幸福城市建设”为LED显示公司带来新机遇，建议关注利亚德。
台积电有望领先发布7nm FinFET技术
台积电预计于2017年2月发布7nm制程FinFET技术，三星、格罗方德紧随其后。
- 7nm制程技术提升芯片性能，但需更高资本投入，行业垄断趋势增强。
- 中芯国际拥有资金优势，建议关注长电科技、七星电子、南大光电、上海新阳等。

主要观点

苹果产业链：中国大陆在成本、产业体系、劳动力等方面具有不可替代的优势，短期内苹果产业链回迁可能性较低。
手机外观创新：3D玻璃成为智能手机外观设计新趋势，双玻璃方案将成为主流。
LED显示市场：夜游经济与“幸福城市”建设将推动LED显示行业增长，利亚德受益显著。
半导体制程：7nm FinFET技术是未来芯片制造的核心方向，台积电在技术上具备领先优势。
行业趋势：随着5G、物联网、车联网等新兴技术的发展，半导体、LED、消费电子行业迎来新机遇。

关键信息

行业评级：电子元器件行业维持“增持”评级。
重点推荐股票：
- 欣旺达（300207）：新能源业务发展迅速，预计2016-18年EPS分别为0.36元、0.62元、0.93元。
- 欧菲光（002456）：智能汽车+战略推进，预计2016-18年EPS分别为0.79元、1.76元、2.56元。
- 蓝思科技（300433）：3D玻璃龙头，技术积累深厚，预计2016-18年EPS分别为0.70元、1.18元、1.54元。
- 京东方A（000725）：显示行业龙头，受益于国产化趋势，预计2016-18年EPS分别为0.04元、0.09元、0.10元。
- 长电科技：封测龙头，绑定中芯国际、高通，预计2016-18年EPS分别为0.19元、0.89元。
- 南大光电：全球MO源供应商，预计2016-18年EPS分别为0.25元、0.52元、0.67元。
- 上海新阳：半导体化学品龙头，预计2016-18年EPS分别为0.37元、0.63元、0.75元。
- 海康威视：全球视频监控龙头，预计2016-18年EPS分别为1.23元、1.52元、1.89元。
- 均胜电子：拟收购KSS+TS德累斯顿，切入智能驾驶+车联网领域，预计2016-18年EPS分别为0.86元、1.36元、1.70元。

风险提示

经济下行风险：可能影响行业业绩兑现。
电子产品渗透率不及预期：可能影响市场需求增长。

行业动态

Google推出新系统：计划在2017年推出Andromeda系统，整合Android与Chrome OS。
英特尔投资无人驾驶：投资2.5亿美元，推动无人驾驶技术发展。
AMOLED面板产能增长：2017年产能面积预计增长46%，主要由三星、苹果带动。
LED汽车照明项目投产：南昌光谷首个LED汽车照明项目正式投产，具备先进制造能力。
多基色LED合成照明：随着黄光LED光效提升，多基色LED合成照明产业即将来临。
无半导体微电子器件问世：加州大学研发出无半导体微电子器件，导电性能提升10倍，适用于高频率、高功率应用。
西门子收购Mentor Graphics：45亿美元收购，强化数字领域领先地位。
高通发布5G基带芯片：Snapdragon X50支持5G技术，推动通信行业变革。
台积电7nm制程发布：预计2017年ISSCC大会上发布，领先行业。

本周行情回顾

国内市场：电子（申万）微涨0.0%，创业板指微涨0.5%，上证综指微跌0.1%。
海外市场：费城半导体指数大涨4.2%，恒生资讯科技业下跌1.8%。
电子行业细分：电子制造II上涨0.4%，电子零部件制造上涨0.9%，分立器件下跌1.7%。
个股表现：
- 涨幅前五：拓邦股份（+12.3%）、火炬电子（+9.1%）、长方集团（+8.4%）、欧比特（+8.1%）、天津磁卡（+7.2%）。
- 跌幅前五：大恒科技（-10.3%）、蓉胜超微（-7.7%）、珈伟股份（-6.4%）、乾照光电（-6.3%）、东软载波（-6.1%）。