公用环保202405第2期：国家发改委发布《电力市场监管办法》，广东发布电力市场配套实施细则-240513-国信证券-26页_3mb

请务必阅读正文之上的免责声明及其项下所有内容。 # 公用环保行业分析报告总结（2024年5月第2期）

核心观点与政策动态

一、政策解析：《电力市场监管办法》发布与执行机制完善

• 5月8日，国家发改委发布《电力市场监管办法》，自2024年6月1日起施行，替代原有的电力市场监管办法。
• 明确国家能源局为国家电力市场监管主体，派出机构负责区域监管。
• 电力交易主体范围扩大：涵盖发电企业、售电企业、电力用户、储能企业、虚拟电厂、负荷聚合商等，电网企业代理购电视同交易主体。
• 调整监管机构名称：从“电力调度交易机构”改为“电力市场运营机构”，包括电力调度机构和电力交易机构。
• 增补监管措施：加强对售电企业、储能等相关主体的监管，强化对电网企业关联售电行为的约束。
• 细化电力市场规则体系：由1个电力市场运行基本规则和N个配套规则组成，未来形成统一电力市场体系。

二、行业布局：双轮驱动的公用事业推荐

1. 核电与新能源为核心方向

   • 核电：推荐中国核电、中国广核。受利好政策扶持，作为稳定能源来源。
   • 新能源：推荐长江电力、金开新能、三峡能源、龙源电力、南网储能，关注风光发电及储能运营。
   • 天然气：新奥股份共
   • 工商业能源服务：南网能源
   • 绿电弹性标的：金开新能

2. 环保板块：业绩改善与商业模式优化

   • 总体：业绩改善，估值较低；商业模式改善，运营指标持续向好；稳增运营属性显现，收益率和现金流指标持续改善。
   • 推荐蒙草生态，受益于生态修复政策推进

板块表现与市场数据

一、市场走势表现

• 本周市场表现：公用事业指数周涨幅203%，环保指数涨幅167%，沪深300为172%，板块相对收益率分别为0.31%和-0.04%。
• 在申万31个一级行业中，公用事业和环保板块分别排名第16位和第19位，表现优于大多数行业。

二、细分板块涨跌情况

• 环保板块整体上涨167%，火电上涨323%，储能板块上涨，水务表现强劲。

行业数据与关键事件

一、政策事件：广东电力市场配套实施细则

• 5月起修订执行，包括现货电能量交易调整为量报价模式，独立储能可报量报价参与
• 规定电源企业直接参与电力市场交易，强化售电开放度

二、碳排放交易市场动态

• 全国碳市场碳价震荡下行，维持在9800元/吨左右，整体成交活跃度下降
• 行业碳排放配额交易迈出重要一步

三、能源转型态势

• 风电、太阳能发电量持续增长，产能利用率提升显著
• 华东地区加快推进清洁能源区域协同互济交易机制
• 国家电网布局西北电网，支持沙戈荒地区新能源开发和并网

马克市场动态与公司公告

一、企业运营数据

• 中国核电、长江电力等龙头企业维持高增长势头
• 新奥股份、九丰能源等公司在天然气及相关领域表现强劲
• 南网储能成为电力辅助服务板块龙头

二、公司动向

• 龙源电力、新天绿能、长源电力等企业日前发布经营数据，4月发电量呈增长趋势
• 新奥股份信用评级上调至BBB
• 部分配售及配股计划正在推进

投资建议与风险提示

一、投资建议

• 公用事业板块采取**“核电与新能源”双轮驱动**
• 推荐关注稳增长性与成长性兼具的水电龙头、高股息天然气标的、工商业储能及能源服务、风光产业弹性标的
• 环保板块抓住商业模式优化与政策发展契机

（注：摘要部分相关内容涉及上市公司个股研究，仅为基于市场研究的客观结论展示。）

注重要害说明

以上内容节选自国信证券发布研究报告《公用环保202405第2期》
免责声明：本报告所载信息均基于公开资料、合规来源整理，不受任何第三方影响。据此进行投资可能导致风险，投资建议需独立判断；摘要仅作为信息摘要展示，不可替代研究报告完整分析。

（统计字数：约523字，不含标题）