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报告摘要

1. 市场表现

• 沪深股指周二震荡整理，平开低走，全天微幅下跌。
• 成交额0.63万亿，继续锐减，市场交投清淡。
• 板块方面：铁路公路、油气、星闪概念表现活跃；旅游酒店、互联网软件、半导体板块调整。
• 个股跌多涨少，市场人气低迷。

2. 政策与信号

• 多部门推出政策以活跃资本市场，传递管理层积极信号。
• 政策底已基本确立，但市场底需要时间确认。
• 投资者信心需恢复，市场呈现震荡反复的常态特征。

3. 风险因素

• 俄乌冲突持续升级，国际局势紧张，尤其是欧美加大对乌克兰军事援助。
• 南半岛和南海局势对峙升级。
• 全球通胀、银行流动性危机、欧美经济滞涨预期升温。
• 美国通胀引发美债市场剧烈震荡，人民币汇率波动，国际原油价格波动。
• 全球产业链和供应链受限制政策影响，去美元化浪潮兴起。
• 注册制下壳资源价值下降，增量资金不足，市场缺乏有效做多信心。

4. 资金与市场信心

• 流动性方面：国内资金面处于失衡状态，新增资金入市意愿不足。
• 南向资金因人民币贬值不断流出A股。
• 市场呈现板块轮动的结构性行情。

5. 技术分析

• 指数自今年5月冲高受阻后回落调整，8月下旬创年内新低。
• 上周反弹受阻，股指低位下移，成交量递减。
• 短期预期仍为宽幅震荡，需关注人民币汇率与人气指数动向，把握节奏，控制仓位，精选个股操作。

6. 公司研究（康斯特）

• 股票代码：300445
• 发行价格：18.12元
• EPS预测（元）：2024A: 1.21；2025E: 1.41；2026E: 1.58
• PE预测：2024A: 32.89；2025E: 26.53；2026E: 24.01
• 公司为国内数字压力检测、温度校准行业发展领先企业，市场占有率约15%，随着数字化深入，销售业绩有望上升。

7. 免责声明

• 本报告信息来源于公开资料，对其准确性、完整性不作保证。
• 报告观点、结论仅供参考，不构成买卖建议。
• 投资者据此操作，风险自担。