20241118-东吴证券国际经纪-2024年三季度业绩点评_飓风带来一定程度需求提振_业绩和经营指标因高息环境继续承压_4页_771kb

家得宝（HDN）2024年三季度业绩分析

核心经营情况

• 业绩表现：2024年第三季度营收同比增长66%至402亿美元，但可比销售额环比下滑13%；净利润同比下降53%至36亿美元，受高息环境压制。
• 门店动态：年度计划新增12家门店，至年底超2345家，客单价同比下降13%，坪效下滑21%。

外部因素

• 短期收入：飓风相关需求推动收入，但长期消费增长乏力。
• 宏观经济：高利率与经济不确定性抑制需求，NAHB/富国银行住房指数弱势难改。

业绩指引与预测

• 调高年度指引：预计2024年收入同比增长4%（含SRS并表），高于前期预期；但盈利预测小幅下修。
• 长期增长：MRO和PRO业务协同性强，维持中性评级且上调2024-2026年营收预测，但仍受利率风险限制盈利空间。

风险与评级

• 风险提示：供应链中断、利率风险、宏观经济波动等均可能影响业绩。
• 估值：当前PE 2179倍，维持中性评级，建议观望短期波动影响。

综上，公司中性评级主要基于短期飓风收入提振被长期高息压力对冲，新业务协同虽具潜力但财务数据承压。