2019中国新能源与智能汽车投融资白皮书_45页_79mb

2019年中国新能源与智能汽车投融资白皮书总结

核心内容概述

本报告全面分析了2019年中国新能源与智能汽车领域的投融资现状、投资热点、潜在风险和未来趋势，涵盖新能源汽车、智能网联汽车和出行服务三大细分领域。报告从政策驱动、市场驱动、创新驱动三个维度分析了投融资的关键因素，并对一级市场VC/PE融资、IPO退出和并购情况进行了深入探讨。此外，还对36家独角兽企业的成长速度、地域分布、投融资情况进行了分析，并对未来投资趋势进行了展望。

主要观点与关键信息

一、投融资关键驱动因素

1. 政策驱动

   • 产业政策在新能源与智能汽车领域发挥着重要的引导、支持和规范作用。
   • 与新能源汽车相关的政策包括发展规划、购置补贴、技术研发、项目建设和项目投资等。
   • 智能网联汽车政策主要围绕发展规划、项目建设、规范和管理展开。
   • 出行服务领域的政策侧重于行业规范和管理，以及发展规划。

2. 市场驱动

   • 中国已成为全球最大的新能源汽车市场，2018年销量125.6万辆，占全球销量62.8%。
   • 智能网联汽车市场规模预计到2035年将达4706亿美元，占全球市场一半。
   • 出行服务市场预计到2030年将达6560亿美元，呈现指数级增长。

3. 创新驱动

   • 新能源与智能汽车产业正推动技术、产品、模式和业态的创新，形成多领域融合的“网状生态”。
   • 随着核心技术“卡脖子”问题凸显，自主创新和国产替代成为国家战略重点。

二、VC/PE投融资分析

1. 新能源汽车产业

• 整体趋势：2015至2017年投融资持续增长，2018年出现明显下滑，交易数量82起，交易额440.5亿元，同比下降29.7%。
• 单笔交易额：平均单笔融资额超过1亿元，2017年达6.5亿元。
• 融资阶段：早期（种子/天使轮、A轮）和后期战略投资占70%以上，中后期融资较少。
• 地域分布：主要集中在北上广深等一线城市，其中上海占比最高（31%）。
• 主要细分领域：
  • 整车：融资集中于战略投资，平均单笔交易额3亿元。
  • 锂电池：融资额占比35%，战略融资占比30%，2019年上半年Pre-IPO融资占62%。
  • 充电桩：融资集中在A轮和天使轮，交易数量占65%，主要分布在沪、深、京。
  • 正极材料：融资规模较小，以战略融资为主。
  • 负极材料：主要融资集中在2015年，中后期融资为主。
  • 燃料电池：累计投资超2000亿元，主要集中于上游制氢、电堆及系统。

2. 智能网联汽车产业

• 整体趋势：2018年自动驾驶融资事件和金额均较2017年下降，车联网融资事件持续增长，融资额增长66.7%。
• 主要细分领域：
  • 自动驾驶：平均单笔融资额超过1亿元，2018年为2.45亿元。
  • ADAS系统：融资额持续增长，2018年达133.5亿元，平均单笔交易额13.56亿元。
  • 毫米波雷达：融资集中在A轮和天使轮，2019年出现B轮和战略融资。
  • 激光雷达：融资集中在A轮和天使轮，占比60%以上。
  • 自动驾驶算法：融资额快速增长，2019年上半年达11.07亿元。
  • 自动驾驶芯片：2019年上半年融资额大幅上涨至20.29亿元。
  • 高精度地图：成为投资热点，19家企业获得甲级资质，主要投融资事件集中在2016-2018年。

3. 出行服务产业

• 整体趋势：2018年投融资事件数量与2017年持平，但融资规模下降66.7%，平均单笔交易额下降明显。
• 主要细分领域：
  • 网约车：2018年融资规模达205.96亿元，占出行服务产业融资总额的80.8%。
  • 汽车分时租赁：融资规模增长37.2%，平均单笔交易额在1亿元以下。
  • 智慧停车：融资规模增长48.5%，平均单笔交易额逐步上升，2019年上半年达1.56亿元。
• 地域分布：主要集中在东部发达地区，如北京、上海、深圳等。

三、IPO退出与并购分析

1. IPO退出

• 新能源汽车：2018年IPO募资总额约160亿元，同比增长60%。平均单笔募资额达32亿元，蔚来、宁德时代等企业成功上市。
• 智能网联汽车：2018年IPO募资总额约100亿元，同比增长96%。主要集中在车联网领域，如盈趣科技、德赛西威等。
• 出行服务产业：2015至2019年上半年未出现IPO事件。

2. 并购分析

• 新能源汽车：2018年并购交易总额710亿元，同比增长60.4%。主要集中在整车、电池及电池系统、正极材料等核心环节。
• 智能网联汽车：2018年并购交易总额241亿元，同比下降26%。主要集中在车联网领域。
• 出行服务产业：2018年并购交易总额58.74亿元，同比下降45.4%。主要集中在网约车、分时租赁、智慧停车领域。

四、独角兽企业分析

• 总数：共36家独角兽企业，分布在5个细分领域。
• 成立时间：2015年成立的独角兽企业最多，共11家，近5年成立的独角兽企业占总数的75%。
• 地域分布：北京拥有最多独角兽企业（13家），浙江和上海分别为7家和5家。
• 成长速度：自动驾驶类企业平均耗时最短（1.7年），出行服务类次之（3-4年），动力电池类耗时最长（6.4年）。
• 估值分布：出行服务领域总估值占比最高（43%），其次是整车制造（28%）、动力电池（17%）、自动驾驶（9%）、车联网（3%）。
• 平均估值：出行服务领域平均估值最高（121.6亿美元），其次是动力电池（81.6亿美元）、自动驾驶（56.45亿美元）、整车制造（26.5亿美元）、车联网（22.7亿美元）。
• 融资情况：出行服务领域平均融资额最高（39.5亿元），整车制造领域融资额中位数最高（9.3亿元）。

五、投资趋势展望

1. “卡脖子”领域：核心技术、核心材料、核心部件等将成为未来投资重点。
2. 兼并收购潮：随着行业整合加速，产业将面临更多并购机会。
3. 科创板：新能源与智能汽车企业将借助科创板加速资本运作。
4. 融合发展：新能源与智能汽车将与能源、交通、信息通信等领域深度融合，催生新机遇。
5. 氢能与燃料电池：投资有望持续升温，成为新能源汽车产业链的重要部分。
6. 智能网联汽车核心零部件：如ADAS、毫米波雷达、激光雷达、芯片等将迎来发展机遇。
7. 出行服务产业格局重塑：网约车、分时租赁、智慧停车等领域将加速整合，产业格局可能发生变化。

六、投资潜在风险与挑战

1. 技术路线不确定性：不同技术路线的竞争可能导致投资风险。
2. “卡脖子”问题：核心技术依赖进口，需加强自主创新。
3. 现金流断裂风险：部分企业面临资金链压力，需加强财务管理和融资能力。
4. 外资进入增加行业洗牌：外资涌入可能加速行业整合。
5. 标准与法律法规风险：行业标准和法律法规尚不完善，可能影响投资回报。

七、图表目录概览

• 图1：2011-2019H1中国与全球新能源汽车销量及占比情况
• 图2：2018-2035年中国与全球智能网联市场规模预测
• 图3：2017-2030年中国出行服务市场规模预测
• 图4-图42：新能源汽车、智能网联汽车、出行服务各细分领域的投融资、IPO、并购数据
• 图43-图67：各细分领域的投融资、IPO、并购数量与金额占比
• 图68-图75：独角兽企业成立时间、地域分布、成长速度、融资情况等分析图
• 表1-表6：政策、独角兽企业融资、IPO、并购等数据汇总表

八、课题组信息

• 课题负责人：张永伟（中国电动汽车百人会秘书长、首席专家）
• 联合负责人：王忠（中国电动汽车百人会产业与金融研究院副院长）、国立波（投中研究院院长）
• 课题顾问：陈宏（上海交通大学上海高级金融学院教授）
• 执笔人：王亚文（车百智库产业与金融研究中心）、郭伟、张馨月、谢卓宏（投中研究院）

九、数据来源

• 数据来源：中国汽车工业协会、MARKLINES、CVSource投中数据、普华永道、车百智库、投中研究院等。