20250524-中泰期货-锰硅周报_北方产区升水区间盘面压力凸显_冲高回落后预估弱势运行_43页_1mb

锰硅与硅铁周报总结

锰硅市场分析

1. 成本与利润
   当前行业成本小幅上行，利润区间收窄。截至5月23日，宁夏地区出厂成本约5790元/吨，即期亏损190元/吨；内蒙古地区成本约5750元/吨，亏损50元/吨左右；广西地区成本约6410元/吨，亏损710元/吨。实际生产成本因工厂调整锰矿配比及尾气发电，可能比估算值低100-200元/吨。

2. 供需动态
   本周全国锰硅日产量236万吨（+350吨），分地区来看内蒙古增产170吨、广西增产170吨、贵州增产30吨、云南增产80吨、重庆增产30吨。4月全国产量8422万吨，环比减少926万吨，呈现“北减南增”趋势。

3. 钢招情况
   河钢集团5月硅锰定价5850元/吨，高于市场预期，首轮询盘价5700元/吨。5月采量11600吨，较4月增加200吨。部分钢厂如唐钢、承钢、石钢有增产，但舞钢、邯钢等减产明显。

4. 库存变化
   天津港锰矿库存维持高位，周内出库量5078万吨，整体微累库217万吨。预计下周出库量将回落至40-50万吨，绝对库存或回归300万吨左右。港口库存结构显示南非矿增库94万吨，澳矿、加蓬矿等小幅减少。

5. 价格走势
   虽然河钢定价略高，但盘面在冲高后快速回落，呈现弱势运行。成本端锰矿库存波动影响价格，南北方产区升水区间压力凸显。短期供需边际走弱，盘面或持续弱势，需关注港口库存及主产区减产力度。

硅铁市场分析

1. 成本与利润
   本周硅铁成本小幅下行，宁夏地区出厂成本约5400元/吨，点对点利润60元/吨；内蒙古地区成本约5360元/吨，盈利140元/吨以下。实际成本因电费较高可能低于估算值。4月全国产量447万吨，环比减少458万吨，同比增加442万吨。

2. 供需动态
   本周硅铁日产量大幅下滑至127万吨（-665吨），内蒙古维持微增，宁夏、陕西、青海、甘肃等产地区间走弱。5月钢招逐步收尾，下游需求疲软，但期现商在盘面下跌后出货改善。

3. 库存与价格
   全国硅铁厂家库存量75170吨，环比增加1400吨。宁夏地区库存减少1800吨，内蒙古库存大幅增加4500吨。钢厂平均库存天数152天，需关注大厂开工变动。

4. 价格策略
   当前盘面处于贴水区间，投机情绪回暖，但开工率维持低位。建议空单逢低止盈，日内以逢低做多为主，需警惕宏观情绪扰动。

共同关注点

• 锰矿动态：天津港库存高企，南非矿报价小幅回落，外盘对华报价下降，可能影响国内成本。
• 电价变化：宁夏地区结算电价上调预期，但6月可能不及4月水平。
• 风险提示：宏观情绪波动及主产区开工率变化对市场影响显著，需关注政策及供需调整。