20160805-兴业证券-晨会纪要_16页_1mb

报告摘要

市场与行业分析总结

核心内容概览

本报告提供了当前国内市场、周边市场、商品期货、外汇商品及重点行业与公司的详细分析，并结合宏观政策与市场动态，给出投资建议和风险提示。

国内市场表现

市场指数

指数	当前指数	1日涨跌	5日涨跌	本年涨跌
上证综指	2982	0.1	-0.4	-9.5
深证成指	10366	0.8	-0.3	-10.8
创业板指	2130	1.0	-0.5	-14.5
中小板指	6759	0.8	-0.2	-12.3
沪深 300	3201	0.2	-0.6	-7.7
中证 500	6238	0.6	-0.1	-10.7

整体来看，市场指数在1日和5日均呈现小幅波动，但本年表现整体偏弱，尤其是创业板和中小板指数跌幅较大。

行业表现

表现最好的前五行业

行业	指数	1日涨跌	5日涨跌	本年涨跌
房地产	4660	1.9	2.3	-14.9
计算机	5092	1.1	-0.4	-17.9
电子	3051	1.1	-0.6	-5.0
通信	2842	0.9	-0.6	-10.3
综合	3239	0.9	-0.6	-13.4

主要观点：

房地产和计算机行业表现相对较好，但本年仍面临一定压力。
电子、通信和综合行业虽然短期表现尚可，但长期仍需关注基本面变化。

表现最差的前五行业

行业	指数	1日涨跌	5日涨跌	本年涨跌
银行	3108	-0.3	-0.2	-3.7
交通运输	2738	-0.2	-0.3	-16.0
家用电器	4750	-0.1	-0.3	0.4
食品饮料	7260	0.1	-2.4	11.7
农林牧渔	3227	0.2	-0.5	-4.8

主要观点：

银行和交通运输行业表现最差，尤其是本年跌幅明显。
农林牧渔和食品饮料虽短期有所反弹，但整体趋势仍偏弱。

周边市场表现

市场	当前指数	1日涨跌	5日涨跌	本年涨跌
恒生指数	21832	0.4	-1.7	2.4
恒生红筹	3710	0.3	-2.1	-5.2
日经 225	16255	1.1	-1.3	-11.9
道琼斯	18352	0.0	-0.6	7.0
标普 500	2164	0.0	-0.3	7.5
纳斯达克	5166	0.1	0.2	5.4
德国 DAX	10228	0.6	-0.5	-0.5
法国 CAC	4346	0.6	-1.7	-3.9
富时 100	6740	1.6	0.3	10.6

主要观点：

恒生指数和富时 100表现相对较好，但整体市场仍面临一定压力。
日经 225、道琼斯和标普 500本年表现偏强，但5日跌幅显示市场情绪有所降温。
德国和法国市场表现不佳，与全球宽松政策预期不一致。

主要商品期货

商品	收盘价	1日涨跌	5日涨跌	本年涨跌
NYMX 原油	42	2	-3	10
布伦特原油	44	3	2	18
LME 铜	4831	-1	-0	3
LME 铝	1623	-0	2	8
LME 锌	2255	-1	4	40
LME 铅	1795	-1	-0	0
LME 镍	10605	-1	2	20
LME 锡	17995	0	2	24
COMEX 黄金	1359	0	1	22
COMEX 白银	20	-0	0	48
CBOT 大豆	956	-0	-3	11
CBOT 玉米	330	-1	-3	-9
ICE11 号糖	20	4	5	30

主要观点：

原油和黄金本年表现较强，但近期有所回调。
铜、铝和玉米5日跌幅较大，显示市场对这些商品的需求可能趋弱。
农产品如大豆和玉米表现分化，糖类商品上涨显著。

主要外汇商品

外汇	收盘价	1日涨跌	5日涨跌	本年涨跌
美元指数	95.7780	0.2	-0.9	-3.1
美元-人民币	6.6394	0.1	-0.2	1.6
美元-日元	101.1700	-0.1	-3.9	-15.3
欧元-美元	1.1128	-0.2	0.5	2.7
英镑-美元	1.3112	-1.6	-0.3	-10.9

主要观点：

美元指数小幅上涨，但整体偏弱。
美元-人民币汇率上涨，显示人民币升值预期。
美元-日元和英镑-美元持续下跌，反映市场对美元的悲观情绪。

重点公司与行业分析

房地产行业

光明地产：地产+冷链物流双轮驱动，RNAV为15.2元，当前股价较RNAV折价近40%，提供较强安全边际。大股东在崇明拥有优质土地储备，预计未来销售增长可期。维持“增持”评级。
荣盛发展：中期业绩靓丽，定增助力发展，预计2016-2017年EPS分别为0.82、0.95元，对应PE为8.8、7.6倍。维持“增持”评级。

汽车行业

吉利汽车：7月销量同比增长64%，新产品表现超预期。上调目标价至7.4港元，对应10倍2017年市盈率，维持“买入”评级。
星宇股份：斩获宝马全球订单，客户高端化再进一步。预计2016-2018年EPS分别为1.46、1.75、2.20元，维持“买入”评级。

电力与环保行业

天壕环境：燃气业务或超预期，并购赛诺水务形成协同效应。预计2016-2018年归属母公司净利润为2.05、3.43、4.28亿元，维持“增持”评级。

农林牧渔行业

橡胶行业：受厄尔尼诺-拉尼娜转换影响，2016年天胶大概率小幅减产。拉尼娜概率超过50%，可能带来极端天气，影响产量。

计算机行业

民用无人机市场：技术、资本与政策三力驱动，消费级无人机市场潜力巨大，预计到2020年市场规模达300-500亿元。推荐关注产业链相关公司。

轻工制造行业

潮宏基：业绩符合预期，生态圈扩张稳步推进。预计2016-2017年EPS分别为0.36、0.42元，维持“买入”评级。

旅游餐饮行业

北京文化：全产业链文化娱乐集团初步成型，上半年净利润同比增长203.07%。预计2016-2018年EPS分别为0.40、0.48、0.53元，维持“增持”评级。
走客网络：推出“超级行程单”，提升ToC端业务增长，预计2016年收入达5000-6000万元，维持“增持”评级。

基建与物流行业

山东路桥：省外订单开始发力，基本面持续改善。预计2016-2018年EPS分别为0.45、0.53、0.61元，维持“增持”评级。

宏观观点

英国降息：英国央行将利率下调至0.25%，扩大QE规模，但市场已提前预期，对英镑影响有限。
全球货币政策：宽松政策接近极限，副作用显现，包括金融机构脆弱性上升和贫富差距扩大。
政策转向：未来可能从“货币放水”转向“财政+货币”组合，对利率影响由压低转向中性或抬升。

投资策略观点

灾后重建主题：基建、农业和钢铁等行业受益，重点关注海绵城市、地下管廊、生猪、种子和动保板块。
市场情绪：投资者情绪有所升温，期权市场波动率风险溢价处于安全区域，后市看涨情绪增强。

风险提示

行业风险：无人机、房地产、农产品等市场仍存在较大不确定性。
政策风险：货币政策转向可能对市场产生较大影响。
公司风险：部分公司存在业绩不及预期、并购进展缓慢等风险。

新股信息

代码	简称	发行数量（万股）	发行价（元）
002807	江阴银行	20944.55	4.64
603843	正平股份	9970.00	5.03
603007	花王股份	3335.00	11.66
603515	欧普照明	5800.00	-
300533	冰川网络	2500.00	-
603986	兆易创新	2500.00	23.26
601595	上海电影	9350.00	10.19
300532	今天国际	2100.00	16.32

投资评级说明

行业评级：推荐（优于市场）、中性（与市场持平）、回避（弱于市场）。
公司评级：买入（相对大盘涨幅大于15%）、增持（相对大盘涨幅在5%-15%之间）、中性（在-5%至5%之间）、减持（小于-5%）。

总结

本报告分析了国内市场与周边市场走势，重点指出房地产、计算机、汽车、环保、旅游餐饮等行业的投资机会，并强调了宏观政策转向对市场的影响。同时，对部分公司如光明地产、吉利汽车、星宇股份、天壕环境、北京文化等给予“增持”或“买入”评级。整体来看，市场在宽松政策预期下仍存在波动，需关注政策转向与行业基本面变化。

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