20180919-川财证券-能源观察_1-8月辽宁省原煤_原油产量下降_4页_500kb

辽宁省1-8月能源产量变动总结

核心内容

根据辽宁省统计局发布的数据，2018年1-8月，辽宁省规模以上工业企业主要能源产品产量呈现以下趋势：

• 原煤产量：2181.5万吨，同比下降13.9%；
• 原油产量：683.3万吨，同比下降1.0%；
• 天然气产量：3.7亿立方米，同比增长15.0%；
• 发电量：1273.6亿千瓦时，同比增长8.5%。

总体来看，原煤和原油产量下降，而天然气和发电量保持增长态势，显示出能源结构的调整和优化。

主要观点

石油石化行业分析

1. 陆地油服设备利用率饱和：自去年中旬以来，陆地油服公司设备利用率已达到饱和，尤其是钻井和压裂服务，服务价格仅小幅增长。
2. 海上油服设备利用率上升：2018年以来，海上油服设备利用率大幅增长，但服务价格尚未见明显回升，部分地区仍处于长期下滑趋势。
3. 未来展望：预计下半年或明年海上油服设备利用率将趋于饱和，服务价格可能明显回升。设备制造商如杰瑞、石化机械等或将受益于国企设备采购需求的增加及行业复苏。
4. 中油工程前景：中油工程去年订单大幅增长，未来有望实现订单和毛利率双增长，并受益于天然气行业景气回升。

公用事业行业分析

1. 发电量增长：2018年1-8月全国发电量同比增长7.7%，其中火电、水电、核电、太阳能发电分别增长6.0%、11.5%、16.9%、12.2%。
2. 水电表现突出：水电继续保持较高出力，增速同比提高6.5个百分点。
3. 政策支持：广东省扩大售电侧改革试点，电力市场化交易占比已达43.9%，行业优胜劣汰或加速，优质发电企业将受益。
4. 重点企业建议：可关注华能国际、华电国际、皖能电力、粤电力A（火电）；长江电力、桂冠电力、国投电力、川投能源（水电）；中国核电、浙能电力、福能股份（核电）；金风科技（风电）。

关键信息

• 能源结构变化：原煤和原油产量下降，天然气和发电量增长，反映能源结构的优化。
• 行业复苏预期：石油石化行业预计将在下半年或明年迎来设备利用率饱和和价格回升。
• 政策推动：电力行业受益于市场化交易规模扩大和政策支持，行业整合加速。
• 企业建议：重点关注火电、水电、核电、风电领域的企业，如华能国际、金风科技等。

数据来源

• Wind
• 川财证券研究所
• 国家统计局
• 各地方政府及能源行业网站

风险提示

• OPEC原油限产执行率下降
• 国际成品油需求大幅下滑
• 油气改革方案未落实
• 电力需求不及预期

分析师声明

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