20151202-东北证券-互联网金融行业2016年投资策略_暖风吹拂群芳艳_警惕风险悄然致_18页_1mb

互联网金融/非银金融行业2016年投资策略总结

核心内容

互联网金融作为传统金融与互联网技术的结合，已经成为推动金融市场创新的重要力量。其主要功能包括资金融通、支付和信息中介，具备参与度高、成本低、操作便捷等优势。2015年，互联网金融行业保持高速增长，其中P2P网贷、移动支付和互联网基金销售是重点细分领域，它们在市场规模、用户增长、行业整合等方面均展现出强劲的发展势头。

主要观点

• P2P网贷：2015年P2P市场成交量突破7000亿元，平台数量与成交规模均呈现爆发式增长。但问题平台数量也显著增加，监管政策逐步完善，未来行业将向更理性、规范的方向发展，平台差异化和风控能力将成为核心竞争力。
• 移动支付：2014年支付交易规模达到59924.7亿元，同比增长391.29%。第三方支付占据主流，支付宝与微信钱包在移动支付市场中表现突出，未来随着O2O模式的深入发展，移动支付市场将持续增长。
• 互联网基金销售：2014年交易规模达61947.4亿元，同比增长175.4%。余额宝等互联网基金直销平台的崛起改变了传统基金销售格局，基金销售向互联网化、便捷化方向发展，用户接受度和认知度不断提升。

关键信息

• 行业整体表现：截至2015年11月20日，互联网金融指数涨幅达178.01%，远超创业板和中小板指数。
• 用户认知度：截至2015年上半年，中国互联网金融对网民的渗透率已达68.1%，其中第三方支付认知度最高，达到76.3%。
• 行业前景：随着监管政策的出台和行业规范，互联网金融将更加成熟。行业内的兼并整合是大势所趋，优质企业将占据主导地位，服务实体经济将成为重要方向。
• 重点公司：
  • 东方财富：预计15-17年营收分别为30.19/39.21/53.05亿元，EPS分别为1.04/1.47/1.72元，投资评级为“增持”。
  • 中科金财：预计15-17年营收分别为13.75/16.92/20.97亿元，EPS分别为0.55/0.76/1.00元，投资评级为“增持”。
  • 汉鼎股份：预计15-17年营收分别为10.44/15.66/24.27亿元，EPS分别为0.31/0.45/0.73元，投资评级为“买入”。

风险提示

• 互联网金融监管政策的不确定性
• 行业恶性竞争可能引发市场风险
• 负面消息可能引发公众对互联网金融产品的担忧

重点公司投资评级

未来展望

• P2P网贷：市场将继续扩张，监管政策将促进行业规范化，优质平台有望脱颖而出。
• 移动支付：随着O2O模式的发展，移动支付场景将更加丰富，支付宝等平台将继续占据主导地位。
• 互联网基金销售：受益于用户认知度提升和支付便捷性，基金销售将继续保持高增长，形成多元化销售渠道。

行业发展趋势

• 行业内将出现更多兼并整合，优质企业将占据市场份额。
• 互联网金融将更深层次地服务于实体经济，促进中小企业的融资。
• 行业将逐步在自律和监管中实现规范化发展，提高市场透明度和用户信任度。

结论

互联网金融行业在2015年展现出强劲的增长势头，未来几年将保持持续发展。P2P网贷、移动支付和互联网基金销售是核心子行业，其发展将受益于技术进步、用户接受度提升和政策支持。重点公司东方财富、中科金财和汉鼎股份在行业中具有较强的竞争力和发展潜力，值得关注。同时，行业面临的风险也需要引起重视，监管政策的逐步完善将有助于降低行业风险，推动其健康发展。