20230810-光大期货-烧碱期货上市系列专题（一）_烧碱基本情况介绍及产业链概况_19页_1mb

烧碱期货上市专题：烧碱基本情况及产业链分析

一、烧碱基础介绍

1. 定义与性质

   • 化学名称氢氧化钠（NaOH），强碱性腐蚀品，白色晶体或无色液体，易溶于水，具有潮解性和强腐蚀性。
   • 主要用于氧化铝、造纸、印染、化纤、环保等领域。

2. 分类与形态

   • 国标分为：液碱（主要规格32%、50%）与固碱（主要规格99%片碱）。
   • 现货市场中液碱占比超70%。

3. 主要用途

   • 下游行业：氧化铝（32%）、化工、造纸、印染、化纤等，其中氧化铝为最大消费领域。
   • 在氧化铝生产中，每吨氧化铝消耗烧碱0.13-0.17吨。

二、生产工艺与成本

1. 主流工艺

   • 离子膜法：占总产能99%，分为盐水精制、电解、氯氢处理、液碱蒸发等流程。
   • 每吨烧碱耗电2300-2400千瓦时，原盐消耗1.51吨，原料成本占总成本30%-37%。

2. 原料与储存

   • 主要原料：原盐（占比12%-18%）和电力（占比60%以上）。
   • 属第8类腐蚀品，需防潮、防雨运输，储存温度不宜过低。

三、产业链分析

1. 上游行业

   • 原盐：氯碱企业主要原料，产能分布集中，主要用于烧碱和纯碱生产。
   • 电力：氯碱行业高耗能，电价直接影响成本。

2. 下游行业

   • 氧化铝：最大下游，烧碱为拜耳法生产核心原料，关联性强。
   • 造纸、印染：需求稳定，烧碱在纸浆处理和印染助剂中有广泛应用。
   • 化工、化纤行业：有机盐、氯化聚合物等产品消耗烧碱，需求占比达2%-6%。

四、相关品分析

1. 烧碱与氧化铝

   • 价格相关性高（相关系数达0.78），氧化铝产能扩张刺激烧碱需求。

2. 烧碱与纯碱

   • 两碱价差驱动替代效应，纯碱（轻碱）与烧碱价差超13.25倍时，下游可能切换原料。

3. 烧碱与PVC

   • 间接负相关，因液氯（PVC原料）供应与烧碱联产，价格波动相互影响。