> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 硫磺系列专题报告总结 ## 核心内容概述 本报告为硫磺系列专题的第一篇，主要介绍硫磺的基本定义、分类、产业链结构以及历史价格走势。报告指出，硫磺作为重要的基础化工原料，其价格受地缘冲突等外部因素影响显著，波动性增强。为帮助企业管理价格风险，大连商品交易所拟推出硫磺期货及期权工具。 ## 主要观点 - **硫磺的定义与性质**：硫磺是一种非金属单质，化学式为S，常温常压下呈淡黄色结晶或粉末状，具有一定的危险性，需取得相关许可证进行生产、储存和运输。 - **硫磺的分类**：根据物理形态，硫磺分为固体硫磺和液体硫磺。固体硫磺包括块状、片状、颗粒和粉状，便于常温常压下的储存与运输；液体硫磺则需在130—150℃下保持液态，运输受限，需专用设备。 - **硫磺的产业链结构**：产业链呈现上游被动供给、中游核心转换、下游多元应用的特点。上游主要来自原油炼厂、天然气厂、煤化工厂的脱硫副产品；中游以硫酸生产为核心；下游应用广泛，主要集中在磷肥、商品硫磺酸、己内酰胺、钛白粉及其他行业。 - **硫磺价格走势**：2010-2020年硫磺价格在600-2000元/吨区间波动；2021年以来价格波动加剧，最高价与最低价价差达10970元/吨。2022年5月价格升至4100元/吨，随后因下游需求疲软快速回落至900元/吨。2025年价格回升至4000元/吨，2026年受地缘因素影响，价格一度涨至11750元/吨，目前仍维持高位震荡。 ## 关键信息 ### 硫磺的分类与质量标准 - **物理形态**：固体硫磺与液体硫磺。 - **固体硫磺**：包括块状、片状、颗粒和粉状，常温常压下可储存和运输，是全球贸易的主要形式。 - **液体硫磺**：需保持130—150℃液态，运输半径约500公里，长距离需转为固体。 - **质量标准**：国产和进口硫磺均执行国标GB/T 2449，按硫含量、水分、灰分、酸度、有机物、砷和铁等指标分为A、B、C级（固体）及优等品、一等品、合格品（液体）。 - **下游关注指标**：硫含量，通常要求达到99.5%。 ### 硫磺产业链结构 - **上游**：以原油炼厂、天然气厂、煤化工厂的脱硫副产品为主，供给被动。 - **中游**：以硫酸生产为核心，硫磺制酸占硫酸产能的43.3%，冶炼酸占37.9%，硫铁矿制酸占17.0%。 - **下游**：应用广泛，磷肥占52.11%，商品硫磺酸占18.95%，己内酰胺占8.42%，钛白粉占6.47%，其他行业占14.05%。 ### 历史价格走势 - **2010-2020年**：价格区间波动，维持在600-2000元/吨。 - **2021-2022年**：受全球供应收缩及俄乌冲突影响，价格大幅上涨，从975元/吨升至4100元/吨。 - **2022年5月后**：价格迅速下跌至900元/吨左右，跌幅达78%。 - **2023-2024年**：价格进入低位磨底阶段。 - **2025年**：受国际供应收缩及新能源需求增长影响，价格回升至4000元/吨。 - **2026年**：地缘因素导致进口量下降，港口库存处于低位，镇江港颗粒硫磺价格一度涨至11750元/吨，目前仍维持高位震荡。 ## 数据来源 - 图1：隆众资讯 公开资料整理 - 历史价格数据：隆众资讯 中原期货 ## 免责条款 - 本报告仅供参考，不构成投资建议。 - 所有资料来源及观点均被认为可靠，但不保证其准确性或完整性。 - 报告内容不构成对任何人的投资、法律、会计或税务建议。 - 报告版权属于中原期货股份有限公司，未经许可不得擅自使用或传播。 ## 中原期货全媒体服务平台 - 微信公众号、微信视频号、抖音号、预约开户二维码、同顺号、官方客服微信等渠道提供信息服务。