20230714-国金证券-传媒行业研究_AIGC赋能漫画生产_有望驱动文学IP价值提升_18页_2mb

漫画行业分析与投资建议

漫画行业整体规模稳步提升，用户基础以Z世代为主，泛二次元用户预计到2026年达53亿，消费潜力强。产业链逐渐完善，涵盖内容供给、分发及衍生品，其中下游衍生品产值占行业50%，利润集中。但当前国内漫画定价低，单章节售价约0.39-0.69元，成本回收周期长。动态漫结合原画、动画、视频等形式，通过VIP会员制提高变现效率。

AIGC技术通过降低美术成本、缩短制作时间和丰富内容形式，提升行业效率。例如，AI自动完成漫画线稿、上色等流程，大幅降低人工成本，并推动文字内容向多模态扩展，如小说改编漫画、动态漫等。

投资建议关注中文在线、阅文集团。中文在线拥有大量优质IP储备，AI布局领先，动态漫制作效率高，2022年资源超550万种；阅文集团IP储备强，AI赋能可能加速IP衍生，衍生品变现潜力大。

风险包括AIGC技术落实不及预期、政策变动及需求减少。

*建议关注中文在线、阅文集团，把握AIGC与IP赋能带来的行业增长机会。