20171208-凯基证券亚洲-香港投资日志_5页_321kb

大市總結

核心內容

• 港股表現：恒生指數在12月7日收報28,303點，升78點；國企指數收報11,150點，跌11點。大市成交額為121億元，較前日有所回落。
• 個股表現：科技股表現較強，其中騰訊反彈升逾3%。然而，下跌股份數達1,090隻，顯示市場氣氛偏淡。
• 技術指標：恒指未能重返50天平均線（28,736點），MACD巨大熊差未收窄，顯示指數尚未轉穩。短期支持位為28,000點，下一支持位為27,650點。第一阻力位為28,736點，下一個阻力位為20天平均線（29,247點）。
• 期貨表現：恒指期貨12月合約收報28,312點，成交169,840張，未平倉合約162,397張。1月合約收報28,362點，成交848張，未平倉合約5,272張。國企指數期貨表現相對平穩。

主要觀點

• 市場情緒：港股整體表現偏弱，科技股反彈未能帶動整體大市走強，市場情緒仍偏保守。
• 外資動向：港股通每日額度餘額為196.5億元，佔額度約93.57%。騰訊、融创中國、吉利汽車等股份為港股通活躍交易對象。
• 資金流向：資金流出美國國債市場，10年期國債收益率上漲4個基點至2.37%。
• 美國稅改影響：美國共和黨參議院同意與眾議院就稅制改革進行正式談判，預期稅改方案可在年底前通過，對港股有一定正面影響。

關鍵信息

• 成交額：12月7日恒生指數成交額為50.7億元，國企指數成交額為21.68億元。
• 藍籌股表現：本地藍籌股表現相對平穩，吉利汽車持續下跌逾2%。
• 技術反彈：恒指出現技術反彈，但力度不強，未能突破50天平均線。
• 市場預期：預期恒指短期支持位於28,000點，市場交易區間可能維持在28,100點至28,500點之間。

雅居樂（3383）分析

核心內容

• 預售數據：雅居樂11月份預售額為89.8億元，預售建築面積為73.9萬平方米，平均預售價為1.22萬元/平方米。
• 全年表現：截至2017年11月30日止11個月，預售額達813.2億元，超額完成年度目標。
• 財務狀況：中期業績顯示整體毛利率達37.3%，較去年同期上升17.3個百分點；股東應佔利潤為18.59億元，較去年同期上升207.9%。實際借貸利率降至6.35%。
• 分拆計劃：建議分拆雅生活股份於香港主板獨立上市，已獲聯交所確認。但現價已反映利好因素，估值不算吸引。

主要觀點

• 估值：雅居樂預期市賬率為0.78倍，現價10.92元較資產值折讓25.7%。
• 風險因素：客戶集中度較高，五大客戶佔總收益超過五成，最大客户佔29至39%，缺乏長期協議，存在經營風險。
• 建議：維持趁高獲利策略，認為現價已反映利好因素。

AV策略推廣（8419）新股簡介

核心內容

• 行業定位：AV策略推廣為中國、香港、澳門的一站式視像、燈光及音響解決方案供應商。
• 業務範圍：提供設計意見、採購設備、現場安裝及技術支持等服務。
• 招股資訊：招股價為0.40-0.60港元，集資額預計為0.4-0.6億港元，市盈率預計為25.5-38.2倍。
• 市場前景：中國視像、燈光及音響解決方案市場預期在2022年達到90.7億元人民幣，複合年增長率為7.1%。行業競爭分散，首九大從業者市場份額為18.3%。

主要觀點

• 客戶集中度：客戶基礎較為集中，五大客戶佔總收益五成以上，最大客户佔29至39%。
• 業務穩定性：與五大客戶保持3至18年的業務關係，但未有長期協議，業務穩定性存疑。
• 保薦人：由鎧盛資本保薦，預計於2017年12月21日掛牌。

滬/深港通數據

• 每日額度餘額：滬股通餘額為95.09億元，佔90.56%；深股通餘額為101.40億元，佔96.57%。
• 活躍股份：
  • 滬股通：騰訊控股買入金額最高（578,628,960港元），吉利汽車賣出最積極（414,226,605港元）。
  • 深股通：騰訊控股買入金額最高（240,422,320港元），吉利汽車賣出最積極（179,839,000港元）。

本周經濟日誌重點

其他資料

• 十大成交股份：騰訊控股、中國平安、吉利汽車、舜宇光學科技、匯豐控股等為活躍成交股份。
• 十大沽空股份：中國平安、騰訊控股、匯豐控股、建設銀行等為活躍沽空股份，其中中國平安沽空比率最高（19.45%）。

注意事項

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