20240620-紫金天风-_农产品专题_近期花生为何出现过山车行情_4页_270kb

研究报告|专题报告：紫金天风期货研究所

主题分析： 本报告基于2024年6月的华北高温干旱，分析了河南、山东等地花生市场的现状、存在的问题及未来的趋势。主要内容包括：

河南进入干旱期，半数以上气象监测站点达到中旱等级以上，严重旱情范围扩大，部分区域甚至出现特旱。截至6月12日，因干旱未能播种的土地达到323万亩，这可能对未来花生产量造成影响。

河南的春花生已大致完成播种，但仅占全年播种量的10%-20%，其余主要为麦茬花生，当前尚未开始播种。市场担忧干旱天气将影响麦茬花生的播种与生长。受此影响，花生期货价格一度涨至9300元/吨左右，但未能持续上涨。

虽然今年春花生播种面积有所增加，市场预估比去年增长了10%，但由于干旱和种植量不高，市场对后市持谨慎态度。

花生压榨利润低，油厂多数在端午节前暂停采购。下游消费不振，山东一级花生油价格未受豆油价格提振，反而跌至15000元/吨以下，且预计中秋前油脂消费将进入淡季，消费降级及饮食习惯改变也不利于花生油需求。

数据还显示，花生油库存高企，目前山东地区库存量达到4061万吨，高于去年同期水平。油厂挺价行为未能持久，花生粕价格与豆粕价差不断缩小，花生粕性价比仍不具优势，油厂销售压力大。

预估6-8月大豆到港量超过前几年同期，导致豆粕供给充足，不利于价格走高，从而增加花生粕的替代可能性。截至6月14日，山东地区花生压榨利润为-4425元/吨，情况显著低于往年同期，也远低于2021、2022年。

国内部分产区花生余量略高于往年同期，但由于消费疲软，贸易商未积极囤货，整体供应结构较为平衡。进口花生到港减少也将支撑国内价格。

关于期货合约，2410合约最终交割品成本估计在9200元/吨左右，若使用国内通货米交割，成本更高。因此，当花生盘面价格进一步下跌时，交割成本支撑作用加大，下行空间受限，天气变化是未来最大的风险。

作者：聂波
期货从业证号：F03117695
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