20241129-联合资信-房地产行业下行对城投企业信用风险影响研究－河南篇_19页_1mb

房地产行业下行对城投企业信用风险影响研究－河南篇报告总结

房地产行业自2021年起进入下行通道，2023-2024年虽有政策宽松，但需求修复缓慢，整体趋势未改。河南省作为典型代表，土地出让金持续下滑，2023年下降24.64%，2024年上半年跌幅扩大至31.96%，财政收入受拖累，尤其是土地依赖度高的郑州、洛阳、开封等城市。房地产下行挤压城投企业现金流，企业托底拿地导致短期流动性压力加大，多数地级市现金短期债务比低于0.6倍，债务负担加重。区域债务分化明显，郑州、开封、许昌等地负担较重，政府支持能力受房地产下滑影响显著。政策方面，专项债收购闲置土地可能缓解部分压力，但持续修复需时间。总体信用风险提升，需关注流动性和债务集中兑付风险，加强信用风险监控。