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格林大华期货焦炭早报总结（20210721）

核心内容

格林大华期货在2021年7月21日发布的焦炭早报中，对焦炭市场进行了综合分析，指出当前市场供需关系逐步宽松，期价中线偏空，但短线需谨慎对待。报告从品种观点、操作建议、利多因素、利空因素及风险因素等多个维度展开，为投资者提供了市场判断与操作策略。

主要观点

• 中线偏空：由于粗钢产量压减政策的持续实施，焦炭市场供需关系趋于宽松，维持中线偏空的观点。
• 短线谨慎：短期内市场仍存在不确定性，需关注政策执行力度及市场情绪变化，对上方高度保持谨慎态度。
• 政策影响显著：粗钢产量压减政策范围扩大，对焦炭需求形成压制，同时发改委加强大宗商品价格监测监控，市场调控预期增强。
• 市场情绪变化：钢厂和焦企对提降存在抵触情绪，但部分钢厂已发起第二轮提降，预计落地可能性较大。

关键信息

【操作建议】

• 策略不变：中线投资者可尝试在2700元/吨附近放空，同时设置好止损。
• 短期观望：建议投资者在短期内保持观望态度，等待市场进一步明朗。

【利多因素】

• 限产政策：山西地区部分焦企及钢厂限产，分别达到15%-35%和20%-50%，短期内抑制供应。
• 炼焦煤库存低位：焦企炼焦煤库存处于低位，可能对焦炭生产形成一定支撑。
• 焦企利润下降：焦企利润下滑，对提降存在抵触情绪，可能维持价格稳定。

【利空因素】

• 第二轮提降：部分钢厂已发起第二轮提降120元/吨，预计落地可能性较大，将对焦炭价格形成压力。
• 粗钢产量下降：下半年粗钢日均产量预计为272.5万吨，较6月减少40.4万吨，显示需求端收缩。
• 钢厂开工率下降：钢厂开工率和焦炭日耗出现下降，进一步削弱需求。
• 焦炭库存累积：焦企焦炭库存开始累积，显示供应端压力加大。
• 港口价格下跌：港口焦炭价格持续下跌，贸易商情绪悲观，市场整体承压。

风险因素

• 控钢政策落实：粗钢产量压减政策的执行力度及实际影响存在不确定性。
• 焦炭库存变化：焦炭库存是否持续累积，将直接影响市场供需平衡。
• 提降落实情况：钢厂第二轮提降是否顺利实施，可能对价格走势产生关键影响。

免责声明

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• 报告中的观点和建议可能发生变化，不构成具体交易建议。
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研究员信息

• 研究员：纪晓云
• 联系电话：010-5671-1796
• 从业资格：F3066027
• 投资咨询：Z0011402