20260112-财信证券-其他电源设备Ⅱ行业点评（R3）_Meta签署核能供电协议_看好核电发展_2页_241kb

行业点评总结：其他电源设备Ⅱ

核心内容

本报告主要分析了Meta公司签署核能供电协议的事件，以及全球科技巨头对核能电力的需求增长趋势，强调了核能作为数据中心稳定、低碳电力供应的潜力，并对核电行业的发展前景提出了积极看法。

主要观点

• Meta签署核能协议：1月9日，Meta与多家核能供应商达成协议，预计未来将获得超过6吉瓦（GW）的核能电力，足以满足约500万户家庭的需求。
• 现有与未来产能：
  • Meta将购买现有核电站的电力，包括俄亥俄州的Davis-Besse和Perry反应堆，以及宾夕法尼亚州的Beaver Valley设施，总装机容量超过2.1吉瓦，并计划通过技术改进增加433兆瓦的发电能力。
  • Meta还与Oklo达成协议，将获得1.2吉瓦的未来核电产能，Oklo计划在俄亥俄州建设反应堆，首个反应堆预计2030年投入运营。
  • 此外，Meta支持TerraPower开发两个反应堆，总发电能力达690兆瓦，最早于2032年交付，并获得另外六个未来反应堆项目的能源权益，总计2.1吉瓦。
• 数据中心对电力需求激增：据Grid Strategies报告，到2030年，美国电力使用量预计将增长至少30%，其中数据中心将占据主要部分。人工智能的发展进一步加剧了对稳定、低碳电力的需求。
• 科技巨头布局核能：除了Meta，亚马逊AWS、谷歌、微软等科技企业也纷纷与核能公司合作，以确保数据中心的电力供应，并推动核能技术发展，如小型模块化反应堆（SMR）和核聚变。
• 投资建议：鉴于数据中心对电力的持续高需求，以及核能的低碳、稳定特性，我们认为“科技+核能”融合发展具有广阔前景，维持核电行业“领先大市”评级。
• 风险提示：包括核电安全事故、人工智能发展不及预期、SMR和可控核聚变等新技术路线的不确定性。

关键信息

• 协议总容量：超过6吉瓦（GW），覆盖现有和未来核电站。
• 未来核电项目：Oklo（1.2吉瓦）、TerraPower（690兆瓦）、其他六个项目（2.1吉瓦）。
• 数据中心需求：预计到2030年，美国数据中心电力需求将显著增长，成为核能发展的主要驱动力。
• 投资评级：维持“领先大市”评级，表明行业有望跑赢大盘。
• 风险因素：核电安全、技术发展不确定性、人工智能发展速度。

行业投资评级说明

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